余定恒告訴記者,在整體市場(chǎng)估值不低的背景下,高度關(guān)注相干公司外延式成長(zhǎng)即價(jià)值注入的過(guò)程。投資前會(huì)對(duì)相干公司做詳實(shí)的調(diào)研,也會(huì)參考同行的研究成果,但基本的還是自己團(tuán)隊(duì)的斷定。當(dāng)問(wèn)到是否采用價(jià)值投資策略的時(shí)候,余定恒認(rèn)為,價(jià)值投資理念很好,但必定要與新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)相聯(lián)合,比如說(shuō)如何去捕捉調(diào)結(jié)構(gòu)背景下的投資機(jī)會(huì)。除了做好新興市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)明,還要把握好風(fēng)控。

　　余定恒認(rèn)為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)面臨通脹上行,增速下行的組合,此時(shí)策略上相對(duì)謹(jǐn)慎。所以他的策略方向可能會(huì)有所轉(zhuǎn)變。他認(rèn)為,下半年國(guó)家可能會(huì)退出經(jīng)濟(jì)刺激政策,我們就應(yīng)當(dāng)因時(shí)做出相應(yīng)的調(diào)劑。同時(shí),隨著整體估值降落,政策可能呈現(xiàn)相對(duì)放松的預(yù)期,這時(shí)市場(chǎng)便會(huì)呈現(xiàn)階段性的機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于下半年比較看好的板塊,余定恒認(rèn)為三條投資主線是比較重要的。第一,新興產(chǎn)業(yè),像移動(dòng)支付、智能終端、新材料。第二個(gè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),像智能電網(wǎng)、三網(wǎng)融合、節(jié)能環(huán)保。第三個(gè)是醫(yī)藥行業(yè),他認(rèn)為這個(gè)行業(yè)具有比較大的利潤(rùn)以及成長(zhǎng)空間。同時(shí),他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板塊與中小板塊的估值偏高,必須謹(jǐn)慎地等候比較好的買(mǎi)點(diǎn)才干進(jìn)入。

　　對(duì)未來(lái)A股市場(chǎng)的不斷定性,余定恒也提出了自己的擔(dān)心。他認(rèn)為,第一是政策,不是指新的政策,而是已出臺(tái)政策的后果,要持續(xù)觀察政策的具體后果怎樣,斷定下一步的政策走向。第二是擴(kuò)容,像農(nóng)行、上海銀行、寧波港這些盤(pán)面比較大的公司上市,觀察擴(kuò)容時(shí)市場(chǎng)蒙受力如何,以及全流通對(duì)市場(chǎng)的影響。第三是事跡,目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)二次探底,上市公司事跡會(huì)呈現(xiàn)下滑,需要觀察會(huì)否產(chǎn)生這些情況,如果像市場(chǎng)預(yù)測(cè)一樣或者更差的話,不消除市場(chǎng)進(jìn)一步往下行的可能;如果好于預(yù)期,目前大盤(pán)還是有支撐的。