排名核心標(biāo)準(zhǔn):風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率

　　銀行的價(jià)值來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的匹配,傳統(tǒng)的銀行就是用資本金來(lái)接收資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)換取利差收益,因此資本金的盈利才能決定了銀行的價(jià)值。國(guó)外的統(tǒng)計(jì)經(jīng)驗(yàn)也顯示,在銀行的市凈率與資本回報(bào)率（ROE）之間有著明顯的正相干關(guān)系,但ROE指標(biāo)的缺點(diǎn)是如果銀行自身的資本金不足,則所謂的高回報(bào)只是高杠桿下的假象,次貸危機(jī)中歐美銀行業(yè)的高杠桿、高回報(bào)模式就遭遇了廣泛的批評(píng)。

　　多少資本金才是充分的？2010年銀監(jiān)會(huì)進(jìn)步了對(duì)銀行業(yè)的資本充分率請(qǐng)求,國(guó)有大型銀行的監(jiān)管門(mén)檻從此前的8%進(jìn)步到11%,而股份制銀行和城商行的監(jiān)管門(mén)檻則從8%進(jìn)步到10%,然而統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)并不能夠反應(yīng)銀行的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)與資本需求,隨著新巴塞爾協(xié)議的逐步落實(shí),銀行業(yè)在資本需求上的差別也將逐漸浮現(xiàn)。

　　巴塞爾協(xié)議的核心理念就是用資本來(lái)接收風(fēng)險(xiǎn),在此基礎(chǔ)上形成風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率。與銀行自身測(cè)算的風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)不同,我們盼望把銀行業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)融入風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)的測(cè)算中,而這種動(dòng)態(tài)性體現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是不良率的動(dòng)態(tài)變遷,一是利差收益的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)。

　　針對(duì)前者,我們以各類(lèi)貸款的預(yù)期不良率為基礎(chǔ),測(cè)算了各家銀行在新巴塞爾協(xié)議下的信用風(fēng)險(xiǎn)和總風(fēng)險(xiǎn)資本需求;針對(duì)后者,我們?cè)?009年利潤(rùn)額的基礎(chǔ)上,扣除當(dāng)年減值籌備變動(dòng)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)及籌備金率調(diào)劑的影響,然后根據(jù)預(yù)期的利率變動(dòng)和各家銀行的利率彈性調(diào)節(jié)利差收益,由此得出調(diào)劑后的利潤(rùn):

　　風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率=調(diào)劑后利潤(rùn)/總風(fēng)險(xiǎn)資本需求 調(diào)劑后利潤(rùn)=（2009年稅前利潤(rùn)-2009年減值籌備釋放的利潤(rùn)+加息周期下擴(kuò)大的利差收益-存款籌備金率變動(dòng)的影響）

　　其中,加息周期下擴(kuò)大的利差收益=凈息差的利率彈性×預(yù)期升息幅度 總風(fēng)險(xiǎn)資本需求=信用風(fēng)險(xiǎn)資本需求+操作風(fēng)險(xiǎn)資本需求

　　利差收益的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)

　　2010年世界各國(guó)都在討論政策退出,中國(guó)也將進(jìn)入升息周期。對(duì)于銀行,升息周期的影響來(lái)自于兩方面,一方面是對(duì)銀行基準(zhǔn)利差的影響——由于活期存款基礎(chǔ)不受調(diào)息影響,所以,活期存款占比較高的銀行在加息周期中凈息差擴(kuò)大較多,此外,貸款占比較高的銀行利差收益對(duì)利率的敏感性也更強(qiáng)。

　　另一方面,升息還通過(guò)對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控間接作用于銀行的存貸款議價(jià)才能。在流動(dòng)性壓縮的情況下,股份制銀行和城商行的利率上浮貸款占比明顯進(jìn)步,凈息差擴(kuò)大;反之,在寬松貨幣環(huán)境下,利率上浮貸款的占比明顯降落,凈息差縮小。在存款方面,一些存貸比較高的銀行動(dòng)了突破資金限制,大批接收高成本的協(xié)議存款,這類(lèi)存款對(duì)利率更加敏感,加息周期中資金成本上升較多。

　　綜合以上因素,我們測(cè)算了對(duì)稱(chēng)加息情況下各家銀行凈息差的利率彈性,測(cè)算成果顯示,在對(duì)稱(chēng)加息27個(gè)基點(diǎn)的情況下,上市銀行的凈息差平均擴(kuò)大8個(gè)基點(diǎn)。

　　凈息差的利率彈性

　　不良率的動(dòng)態(tài)變遷

　　不良率的上升會(huì)影響信用風(fēng)險(xiǎn)的資本需求,以一般企業(yè)貸款為例,在違約概率為1%時(shí),根據(jù)新巴塞爾協(xié)議,風(fēng)險(xiǎn)資本的撥備需求為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的7.39%;在違約概率進(jìn)步到2%的情況下,風(fēng)險(xiǎn)資本的撥備比例進(jìn)步到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的9.19%……

　　個(gè)人住房抵押貸款盡管當(dāng)前的違約率較低,但對(duì)違約概率的上升更加敏感。當(dāng)違約概率為1%時(shí),風(fēng)險(xiǎn)資本需求的撥備比例為7.64%;當(dāng)違約概率為2%時(shí),風(fēng)險(xiǎn)資本的撥備比例將達(dá)到10.77%……總之,不良率的上升趨勢(shì)將削弱銀行資本的盈利才能。