拐點(diǎn) 政策松動(dòng)已具備條件

　　兩大“國家隊(duì)”主力陸續(xù)進(jìn)場(chǎng),資本市場(chǎng)上的政策拐點(diǎn)似已呈現(xiàn),而宏觀調(diào)控政策拐點(diǎn)也似乎若隱若現(xiàn)。

　　“三季度是一個(gè)重要的時(shí)間窗口,”長城基金最新發(fā)布的投策報(bào)告指出,三季度是政策觀察窗口,政策短期將保持穩(wěn)固,雖難言反轉(zhuǎn),但長期來看政策松動(dòng)已經(jīng)具備條件。

　　匯豐晉信基金投研人士預(yù)計(jì),市場(chǎng)將在較多的時(shí)間里運(yùn)行于一個(gè)弱勢(shì)振蕩的價(jià)值區(qū)間。伴隨著中長期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)劑政策后果的逐步浮現(xiàn),市場(chǎng)將在較長時(shí)間的弱勢(shì)振蕩之后,再次尋找到新的向上突破的市場(chǎng)方向。

　　至于市場(chǎng)向上突破的時(shí)間,基金業(yè)人士偏向于認(rèn)為在三季末或者四季度。

　　據(jù)長城基金投研人士分析,三季末或者四季度,經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落,流動(dòng)性保持或略有改良,政策開端微調(diào),則市場(chǎng)呈現(xiàn)轉(zhuǎn)變的可能性較大。

　　值得關(guān)注的是,此前一直看空的安信證券在其最新策略報(bào)告中,今年以來對(duì)上證綜指的見解首次由負(fù)面轉(zhuǎn)向中性。

　　機(jī)構(gòu)反應(yīng) 政策觀察期投資者仍糾結(jié)

　　盡管預(yù)期下半年調(diào)控政策將會(huì)放松,但在目前的政策觀察期,基金仍糾結(jié)于未來宏觀政策和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不明朗,目前,或只是試探性加倉,尚未戰(zhàn)略性加倉。

　　“就目前的市場(chǎng)來講,我們可能也比較糾結(jié),對(duì)市場(chǎng)看的確實(shí)不是那么明白�！冰i華基金的媒領(lǐng)會(huì)晤會(huì)上,鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤指出,市場(chǎng)最擔(dān)心的是宏觀調(diào)控,每一次橫盤下挫都跟政策的出手有關(guān)系,這都是政府的手段在起作用。

　　“目前來看,估值和盈利回升的催化劑都沒有呈現(xiàn),經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性下行趨勢(shì)尚無變更,目前政策處于前期調(diào)控的觀察期,通脹和高房價(jià)兩大指標(biāo)在未呈現(xiàn)明顯改良之前政策難言松動(dòng),市場(chǎng)資金面受新股不斷發(fā)行以及大批限售股解禁影響并不寬裕�！睋�(jù)此,金鷹基金研究總監(jiān)楊剛也斷定,目前A股市場(chǎng)已進(jìn)入估值底部區(qū)域,安全邊際進(jìn)一步加大,目前點(diǎn)位是投資者做中長期配置的較佳地位。但是,估值達(dá)到底部區(qū)域并非意味著市場(chǎng)將反轉(zhuǎn),市場(chǎng)目前難以轉(zhuǎn)變振蕩格式。

　　綜合多家研究機(jī)構(gòu)測(cè)算,可比偏股型開放式基金目前的倉位在70％～75％左右,而根據(jù)渤海證券監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),截至上周末,可比偏股型開放式基金近兩周平均主動(dòng)增倉幅度不到1％。