曾經(jīng)被所有機(jī)構(gòu)看好的上半年市場(chǎng),最后演繹成了單邊下挫28％,成為全球最“熊”的股市。
受此拖累,偏股型基金今年除嘉實(shí)主題(070010,基金吧)一只外其余全線“潛水”, 債券型基金則在債市小牛的推動(dòng)下平均收益約1．5％。悲觀氣氛下,基金的股票倉位接近歷史低位。
股基從“內(nèi)”虧到“外”
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從地產(chǎn)、有色到金融、醫(yī)藥股的輪番下挫,終于洗掉了股票型基金的最后一點(diǎn)盈利。
銀河證券的統(tǒng)計(jì)顯示,截至6月30日,偏股型基金中,嘉實(shí)主題以6．34％的正收益位列第一,也成為今年以來惟一一只實(shí)現(xiàn)正收益的股基。其余約400只偏股型基金,包含指數(shù)基金及混雜型基金,都已全線虧損。
在最近兩輪牛熊中都表現(xiàn)出色的華夏基金王亞偉,也由于誤信金融股而在最近3個(gè)月?lián)p兵折將,華夏策略(002031,基金吧)混雜與華夏大盤(000011,基金吧)精選在第二季度分辨呈現(xiàn)了－15％與－18％的負(fù)增加。
但考慮到今年以來滬深300指數(shù)單邊下跌近28％的市場(chǎng)背景,所有主動(dòng)型基金仍然明顯克服指數(shù)。銀河證券的數(shù)據(jù)顯示,最低股票倉位較高的206只標(biāo)準(zhǔn)股票基金平均收益為－18．51％,跑贏大盤約10個(gè)百分點(diǎn)。
同樣一蹶不振的還有ＱＤＩＩ基金。盡管今年海外市場(chǎng)一度走勢(shì)強(qiáng)勁,但對(duì)于大部分資金仍然投向香港股市以及中國概念的ＱＤＩＩ基金來說,受到Ａ股市場(chǎng)的拖累也在所難免。尤其是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的漫延,使海外市場(chǎng)的遠(yuǎn)景更加莫測(cè)。
晨星中國的數(shù)據(jù)顯示,運(yùn)作在半年以上的9只ＱＤＩＩ基金,年內(nèi)虧損約在7％－15％之間,這一表現(xiàn)整體好于Ａ股市場(chǎng)上的偏股型基金。但今年新發(fā)的5只ＱＤＩＩ,目前已全線跌破1元面值,呈現(xiàn)了小幅虧損。
從Ａ股基金到ＱＤＩＩ基金的全軍覆沒,表明今年資本市場(chǎng)遭遇的仍然是一場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。全球金融危機(jī)的“后遺癥”給全球股票投資者帶來了又一輪打擊。
債券基金熊市逞威
與股市的疲弱相比,債券市場(chǎng)今年則在加息預(yù)期的弱化與避險(xiǎn)資金的推動(dòng)下,走出了一輪小牛市。債基上半年平均收益約有1．5％。
跑得最快的東方穩(wěn)健(400009,基金吧)回報(bào)半年收益高達(dá)8．48％。由于該基金屬于激進(jìn)債券型基金,精選個(gè)股參與的新股發(fā)行與增發(fā)顯然也給基金凈值帶來了積極的正向貢獻(xiàn)。
中歐穩(wěn)Ａ以6．09％凈值增加率在63只普通債券型基金中列第2位。該基金事跡的重要起源則是信用債上的重點(diǎn)配置,一級(jí)市場(chǎng)新股申購也有必定貢獻(xiàn),低配可轉(zhuǎn)債規(guī)避了該類資產(chǎn)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
從這兩只收益居前的基金操作中可以看出,準(zhǔn)確的資產(chǎn)配置＋打新收益,是今年債基的重要生財(cái)之道。
由于短期內(nèi)股票市場(chǎng)難以看到轉(zhuǎn)機(jī),越來越多的投資者將眼光轉(zhuǎn)向債券市場(chǎng)。申萬分析師認(rèn)為,中期內(nèi)仍相對(duì)看好債市。但是收益率快速上行的階段已經(jīng)過去。投資者可以戰(zhàn)術(shù)性下降股票基金倉位適當(dāng)增加純債券基金或類債券基金的配置比重。
基金減倉退守
股指的新一輪暴跌,使偏股型基金的操作更加被動(dòng)�；鸬姆朗厥侄伪黄葟那捌诘木x防御性個(gè)股進(jìn)一步退守于股票倉位的全面下降上。
經(jīng)過平安證券的測(cè)算截至6月末基金的平均倉位已經(jīng)由上月末的80％降至74％大部分基金都有不同程度的減倉顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市的預(yù)期持續(xù)向淡。但是證券分析師李先明認(rèn)為從基金倉位上來看大盤的底部可能仍然還未浮現(xiàn)。
值得關(guān)注的是,在一片悲觀疲弱的市場(chǎng)氣氛下,機(jī)構(gòu)投資者開端關(guān)注經(jīng)濟(jì)增加放緩的苗頭下壓縮政策可能呈現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)。
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