《環(huán)球視線》2010年7月2日完成臺本

　　——中美股市期中考 登上全球差生榜

　　主持人 勞春燕：

　　歡迎收看消息頻道正在直播的《環(huán)球視線》，我是勞春燕。

　　昨天美國《華爾街日報》的網(wǎng)站上有一篇評論中國股市的文章，標題叫“二季度全球股市的差等生——中國A股”。文章說，今年上半年上證綜指累積下跌了將近27%，是亞洲表現(xiàn)最差的重要股市，也是全球表現(xiàn)最糟糕的股市之一。

　　雖然今天滬深股市都是呈現(xiàn)了不小的反彈，但是對于股市下一步的走向投資者們?nèi)耘f是充滿了疑慮。當然了，差等生不只是中國的A股，上半年美國股市也是非常糟糕，剛剛過去的第二季度是道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)從2002年以來表現(xiàn)最差的二季度。

　　對于中美股市二季度的慘淡結(jié)束海外有一些什么樣的分析，2010年下半年全球經(jīng)濟會是一個什么樣的走勢？今天我們也請到了社科院金融所金融市場室的主任曹紅輝先生，還有我們的特約評論員宋曉軍先生，一起來討論這個話題，我們首先還是先來看一個短片。

　　(播放短片)

　　講解：

　　6月3日，2010年上半年最后一個交易日，中國A股市場持續(xù)尋底，滬指再度跳空下跌1.18%，改寫新低，收盤報收2400點。當天，英國《衛(wèi)報》，美國《華爾街日報》幾乎同時發(fā)表社評，警告全球股市處于懸崖邊沿。

　　隨即，歐美股市應聲暴跌，周三美國股市收低，2008年12月以來表現(xiàn)最差的一個季度至此結(jié)束。中美股市的激烈波動，再度引發(fā)了國外媒體對于全球經(jīng)濟衰退的憂慮，英國《衛(wèi)報》在一篇報道中稱：“有信號表明，美國花費者信心指數(shù)降落，而中國的經(jīng)濟增速也放慢了。

　　經(jīng)濟學家們曾指望中國帶動全球經(jīng)濟復蘇，英國路透社評論說，對于中國經(jīng)濟的憂慮，顯然成為近期中國股市下行的主因。而美國《華爾街日報》，更直接把中國A股評為二季度全球股市的差等生。

　　但是，也有許多分析對此持頗為樂觀的態(tài)度。美國著名中國經(jīng)濟問題專家蓋保德認為，中國政府的宏觀政策鄭成功領(lǐng)導中國經(jīng)濟“軟著陸”。高盛、德銀等投資銀行，目前廣泛對強勁內(nèi)需下的中國經(jīng)濟降溫持樂觀預期。但它們警告，從全球范疇看，歐債危機和美國失業(yè)困境未解，中國經(jīng)濟減速很可能在無形中加大全球性二次衰退風險。

　　盡管第二季度歐盟問題盤踞了各大報紙經(jīng)濟版的頭條，但長遠來說，對于全球經(jīng)濟意義更為重大的，卻是中國股市動蕩的三個月以及中國經(jīng)濟的重塑。分析家廣泛認為，歐盟問題、中國經(jīng)濟和美國狀態(tài)，可能是全球經(jīng)濟步入緩慢增加的三大因素。

　　勞春燕：

　　首先我們要請教一下曹先生。應當說，在金融危機產(chǎn)生以后，中美這兩個經(jīng)濟體復蘇的情況都還算不錯，為什么中美兩國的股市卻會成為差等生，特別是咱們的A股成為差等生，到底是哪幾門課沒有考好？

　　正在評論 為什么中美股市表現(xiàn)不佳？

　　曹紅輝 中國社科院金融市場室主任：

　　股市的定價有非常復雜的因素，當然從基本上來講它反應的是宏觀經(jīng)濟運行情況。剛才大家都講到了，中國和美國股市最近呈現(xiàn)了持續(xù)的大幅下滑，特別是中國股市的收益率，到目前為止應當是全球最差的了，甚至比產(chǎn)生了主權(quán)債務危機的希臘還差。

　　勞春燕：

　　所以您感到“差等生”這個評價是公允的？

　　曹紅輝：

　　從市場表現(xiàn)來看應當是這樣說的。這背后的原因非常復雜，從基本上來講就是，大家預期中美的經(jīng)濟復蘇會產(chǎn)生一些逆轉(zhuǎn)，或者說刺激政策可能會退出。但是我個人看來，中國經(jīng)濟可能會呈現(xiàn)高速增加的這種減速現(xiàn)象，這種減速可能會持續(xù)到年底，所以使得市場開端呈現(xiàn)一些擔心。但是我個人認為，這種減速其實是主動調(diào)劑的一個成果，是中國政府采用了宏觀調(diào)控政策，主動地使得前期我們這種刺激的政策，比如說我們投入了4萬個億來刺激經(jīng)濟復蘇，這種長期的刺激政策在短期內(nèi)做了一些調(diào)劑，使得經(jīng)濟減速開端有所減緩，我認為這種調(diào)劑是必要的，而且這種調(diào)劑很有可能會使得這個結(jié)構(gòu)調(diào)劑有一個很好的條件。