2月22日，上證綜指大跌76.73點(diǎn)，則在此之前，部分基金已經(jīng)選擇了減倉(cāng)。

　　基金倉(cāng)位明顯回落，目前已經(jīng)接近去年10月時(shí)基金倉(cāng)位水平。

　　根據(jù)浙商證券的倉(cāng)位監(jiān)測(cè)報(bào)告，截至2月21日，偏股型基金的倉(cāng)位已經(jīng)降至79.91%。這也是近半年以來(lái)，公募倉(cāng)位首次降至80%以下。

　　“整體而言，這是基金主動(dòng)調(diào)倉(cāng)行為”，業(yè)內(nèi)人士表示，大約七成左右的基金是主動(dòng)減倉(cāng)的。

　　混基倉(cāng)位大幅縮水

　　根據(jù)浙商證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2月14日至18日，369只偏股型基金的倉(cāng)位下降了0.57個(gè)百分點(diǎn)，剔除各類(lèi)資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉(cāng)位的影響，基金主動(dòng)減倉(cāng)的幅度在0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士表示，“逢高就減倉(cāng)，或許是基金的主要策略。”

　　數(shù)據(jù)顯示，上一周，上證綜指周表現(xiàn)上升了2.56%，中小板上漲了2.62%，大小盤(pán)也紛紛上漲，從而在一周的時(shí)間內(nèi)，基金產(chǎn)品的凈值平均增長(zhǎng)了2.03%。

　　“目前，基金整體倉(cāng)位已經(jīng)下降至了2010年10月的水平”，業(yè)內(nèi)人士表示，從基金倉(cāng)位下降的幅度來(lái)看，基金的減倉(cāng)行為或許已接近尾聲。

　　其中，混合型基金的倉(cāng)位下降速度快于股票型基金，而從近三個(gè)月的表現(xiàn)來(lái)看，混合型基金亦好于股票型基金。

　　據(jù)海通證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與2月10日的基金倉(cāng)位相比，目前股票型基金的倉(cāng)位由89.51%下降至83.31%，平均減倉(cāng)6.20%;與此同時(shí)，混合型基金的平均倉(cāng)位由79.78%下降到了71.44%，平均減倉(cāng)8.34%。

　　另外，上周約有13.97%的基金主動(dòng)加倉(cāng)，其中的八成基金加倉(cāng)幅度在5%以?xún)?nèi);而在主動(dòng)減倉(cāng)的基金中，約有七成基金減倉(cāng)幅度在0-10%之間。

　　海通證券基金分析師吳先興表示，“大型基金公司的減倉(cāng)步調(diào)一致，其中嘉實(shí)和廣發(fā)基金的主動(dòng)減倉(cāng)幅度較大。”

　　上一周，規(guī)模排名前十大基金公司一致減倉(cāng)，平均倉(cāng)位為79.20%，相較截至2月11日的數(shù)據(jù)，在一周時(shí)間內(nèi)，十大基金公司的倉(cāng)位平均縮減了8.9個(gè)百分比。而其中，嘉實(shí)基金和廣發(fā)基金減倉(cāng)幅度最為明顯，分別為-14.58%和-12.74%。

　　“結(jié)合對(duì)市場(chǎng)的判斷，目前的策略是維持中性倉(cāng)位，即保持市場(chǎng)平均水平，給基金的組合管理留出一些余地，漲幅過(guò)高的時(shí)候有籌碼送出，跌幅過(guò)大時(shí)也有足夠的彈藥可以進(jìn)攻”，鵬華基金(微博)研究部總經(jīng)理冀洪濤表示，考慮到2011年防御類(lèi)、周期類(lèi)品種都存在階段性的投資機(jī)會(huì)，因此如果倉(cāng)位過(guò)高，可能會(huì)面臨被動(dòng)。

　　板塊進(jìn)退之間

　　根據(jù)民生證券的測(cè)算，上周基金增配較多的行業(yè)主要有金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、木材家具、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。

　　但從本周前兩個(gè)交易日的情況來(lái)看，為公募基金增配的行業(yè)，在本周大多表現(xiàn)低迷。

　　大智慧的數(shù)據(jù)顯示，本周前兩個(gè)交易日，保險(xiǎn)券商和銀行板塊，分別有2.81%、2.49%和2.33%的跌幅，均位于跌幅榜的前十位。而上周有78.5%的基金增配金融保險(xiǎn)業(yè)。

　　此外，為機(jī)構(gòu)資金增配的交通運(yùn)輸，則位居行業(yè)跌幅榜的首位，兩個(gè)交易日內(nèi)的跌幅達(dá)到2.99%。有73.04%的基金增配的房地產(chǎn)業(yè)，兩個(gè)交易日內(nèi)也有1.91%的跌幅。

　　相比之下，為公募機(jī)構(gòu)減持的板塊，則相對(duì)抗跌。如上周有80.10%的基金減配農(nóng)林牧漁業(yè)，本周前兩個(gè)交易日上漲了3.14%，為各板塊之首。

　　“在今年出現(xiàn)政策的階段性放松之前，還是要做好防御措施，因?yàn)椴▌?dòng)是今年主要的特征，而目前非周期性股票已經(jīng)包含了足夠多的預(yù)期，投資者可以用周期性股票做防御，或者作為進(jìn)攻的手段，收益回報(bào)可期”，興業(yè)全球基金(微博)投資總監(jiān)王曉明認(rèn)為，2011年要把握一個(gè)政策的時(shí)間窗口，如果在2011年出現(xiàn)了政策的階段性放松，市場(chǎng)可能出現(xiàn)比較大的反彈契機(jī)。

　　據(jù)了解，僅以去年第四季度行情布局來(lái)看，興業(yè)全球旗下基金及時(shí)地降低了非周期行業(yè)的比重，主要是飲料、醫(yī)藥的比重，并通過(guò)增加周期性板塊比重，平衡倉(cāng)位。

　　而在上周，據(jù)民生證券的數(shù)據(jù)顯示，約有79.51%的基金減配醫(yī)藥生物業(yè)，72.97%的基金減配電子業(yè)，81.55%的基金減配石油化工業(yè)。

　　除了醫(yī)藥生物、電子、石油化工、農(nóng)林牧漁等行業(yè)，采掘業(yè)、機(jī)械設(shè)備業(yè)和信息技術(shù)業(yè)也是被基金減持較多的行業(yè)。

　　“當(dāng)前大部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識(shí)到資金將從高估值品種向低估值板塊流動(dòng)，低估值品種可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期受到關(guān)注”，冀洪濤對(duì)此表示，低估值的品種包括去年沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)高漲幅的大盤(pán)藍(lán)籌，包括工程機(jī)械、銀行、基建領(lǐng)域品種，這些品種本身具有估值較低、業(yè)績(jī)較好或超預(yù)期的共同特點(diǎn)，而且沒(méi)有獲利反彈的壓力，因此它們獲得超額收益的概率較大;另外還有，諸如家電和汽車(chē)這樣的品種，雖然不屬于高增長(zhǎng)領(lǐng)域，但業(yè)績(jī)非常穩(wěn)定，也會(huì)受到資金的認(rèn)可。