昨日，上海期貨交易所發(fā)布了《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》草案的征求意見稿。與市場的預(yù)期一致，這一新品種秉承了“大合約”的思路，交易單位定為每手25噸。根據(jù)當(dāng)前鉛現(xiàn)貨市場的價(jià)格計(jì)算，每手合約價(jià)值在43萬元左右。而按照目前商品期貨的保證金水平，做一手鉛期貨的“門檻”或在6萬元以上。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前鉛市場走勢平靜，有助于新品種的平穩(wěn)起步。

　　鉛期貨將為“大合約”

　　為進(jìn)一步完善鉛期貨交易規(guī)則，提前防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場功能發(fā)揮，上海期貨交易所發(fā)布了《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》草案、《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法(試行)》草案、《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》修訂草案、《上海期貨交易所交割細(xì)則》修訂草案、《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》修訂草案的征求意見稿。

　　《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》草案規(guī)定，鉛標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為每手25噸，每日價(jià)格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%，最小變動單位為5元/噸，最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)。交割單位為每一倉單25噸，交割必須以每一個(gè)倉單的整數(shù)倍交割。鉛期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的8%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)鉛現(xiàn)貨價(jià)在17200元/噸左右，不考慮期貨升貼水的話，一手鉛期貨合約價(jià)值將在43萬元左右。雖然交易所的保證金在8%，但目前期貨公司將各大商品期貨的保證金都維持在15%左右，鉛的保證金水準(zhǔn)也不大會例外，因此一手鉛期貨的保證金可能會超過6萬元。這一“門檻”在目前商品期貨中屬于較高水平，也體現(xiàn)出了當(dāng)前國內(nèi)期貨“大合約化”的傾向。此前，上期所已經(jīng)將燃料油期貨合約修改為每手50噸的“大合約”。專家表示，鉛期貨的合約設(shè)置，有利于發(fā)揮其套期保值功能，減少過度投機(jī)。

　　另外，上期所還特意為鉛期貨制定了《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法(試行)》草案。鉛套期保值交易頭寸分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。

　　當(dāng)前鉛市場走勢平穩(wěn)

　　上海中期分析師向予表示，目前國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在17000元上下反復(fù)。由于節(jié)后下游沒有完全復(fù)產(chǎn)，目前市場上的鉛庫存比較充裕，需求不旺，成交比較清淡。向予表示，目前鋅的價(jià)格在20000元左右，鉛鋅價(jià)格應(yīng)該會有接近的趨勢，未來鉛價(jià)上漲的可能性較大。

　　目前倫敦市場也有鉛期貨。截至發(fā)稿，LME鉛報(bào)在2605美元/噸。據(jù)介紹，目前國內(nèi)鉛價(jià)與倫敦價(jià)格的聯(lián)動并不明顯，鉛期貨上市后，是否會在內(nèi)外聯(lián)動上與銅鋁鋅等品種相似，還需要進(jìn)一步觀察。

　　據(jù)了解，上期所的鉛合約草案也對期貨鉛的質(zhì)量作了規(guī)范，用于本合約實(shí)物交割的鉛錠，必須符合國標(biāo)GB/T 469-2005 Pb99.994規(guī)定，其中鉛含量不小于99.994%。向予表示，LME鉛與上期所的鉛在含量上亦有差異，國內(nèi)鉛的純度更高，這也可能會影響到兩者的聯(lián)動。(記者 葉苗 黃穎)