12月30日，早盤期指承接前期弱勢，IF1101一度創(chuàng)出新低，但在隨后出現(xiàn)快速拉升，午后沖高回落，已連續(xù)兩個(gè)交易日收陽，持倉量也是連續(xù)兩日下降，交易量則較29日上升。據(jù)測算，股指期貨四個(gè)合約持倉保證金為111.5億元，處于近期的平均水平，而近期的成交持倉比一直維持在6左右。滬深300現(xiàn)指平盤報(bào)收，在低位收出了十字星。與期指不同的是，現(xiàn)指盤中并沒有創(chuàng)出新低，成交量仍然維持在近期的平均水平。從行業(yè)表現(xiàn)來看，材料、醫(yī)藥、信息漲幅均超1%，消費(fèi)、金融、電信小幅下跌，市場熱點(diǎn)方面，稀缺資源、超大盤漲幅居前，而房地產(chǎn)等領(lǐng)跌市場。

　　總體來看，本周指數(shù)下行過程中，所有行業(yè)下跌，屬于緊縮預(yù)期下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放，權(quán)重板塊主要受政策預(yù)期的影響萎靡不振，而前期強(qiáng)勢的中小板又面臨高估值的壓力，所以所謂的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”實(shí)際上并沒有實(shí)現(xiàn)，那現(xiàn)在到這一時(shí)點(diǎn)了嗎?我們認(rèn)為，雖然仍有政策壓制的預(yù)期持續(xù)存在，但由于權(quán)重板塊的明顯低估，急跌之后出現(xiàn)反彈是很正常的，也就是說，在多種矛盾的交織中，機(jī)會(huì)是跌出來的。縱觀2010年A股市場的走勢，只有7月和10月市場出現(xiàn)了明顯的上漲，而如果我們對照銀行股的走勢來看，6月底和9月初均在前期低點(diǎn)受到支撐并向上反彈，這就是低估力量所導(dǎo)致，而目前銀行運(yùn)行至此位置，不排除“故伎重演”再次出現(xiàn)。

　　從資金面來看，近期市場的下跌還與不斷走高的貨幣市場利率有關(guān)，這一約束有望在元旦后暫時(shí)緩解，也為市場轉(zhuǎn)強(qiáng)提供了條件。從市場本身的供求來看，在大小非解禁高潮已過的背景下，基金等理財(cái)產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)行、企業(yè)年金等股票投資上限的提高都有利于改善股市的資金面。

　　從中金所公布的會(huì)員持倉來看，前20名會(huì)員凈持倉為4585手空單，凈持倉占比為-9.23%，小幅下跌，但由于套保倉位的存在這并不能代表市場情緒多么悲觀，實(shí)際上，在6月底和9月底市場反彈前夕，凈持倉為負(fù)且處于低位，因此后市凈持倉出現(xiàn)反彈可能也成為市場轉(zhuǎn)向的一個(gè)信號(hào)。

　　最后，從指數(shù)本身來看，日線上MACD已經(jīng)出現(xiàn)底背離，在連續(xù)兩日收陽后，不妨對于后市走勢謹(jǐn)慎樂觀，操作上建議空單注意離場，激進(jìn)者可以多單進(jìn)場，IF1101合約壓力位3130，支撐位3080。