時值年末，許多基金開始對明年投資提出展望，如何在緊縮預(yù)期下尋找投資機會，考驗著眾基金的智慧。

　　交銀施羅德認為，在貨幣政策收緊、流動性不足的情況下，2011年上半年A股市場可能難有較強表現(xiàn)。但2011年中國宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，在投資機會上重點關(guān)注大裝備行業(yè)和大消費行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機會。

　　針對2011年的宏觀經(jīng)濟，交銀施羅德更多建議挖掘結(jié)構(gòu)性、主題型的投資機會。其中大裝備包括國防、智能電網(wǎng)、新能源、高鐵、新材料，和大消費包括醫(yī)療、休閑娛樂、連鎖快餐、高端奢侈品、洋化家紡、戶外運動、度假旅游、文化教育等將是明年重點關(guān)注的領(lǐng)域。

　　嘉實基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)戴京焦在結(jié)合對經(jīng)濟中長期判斷的基礎(chǔ)上，指出了明年的四大結(jié)構(gòu)性方向。

　　一是大消費，該領(lǐng)域是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略看好的領(lǐng)域;二是新興產(chǎn)業(yè)和“十二五”規(guī)劃的受益產(chǎn)業(yè)，這一主題將貫穿全年;三是大宗商品，隨著海外經(jīng)濟復(fù)蘇、國內(nèi)經(jīng)濟增長，以及全球長期保持寬松流動性等背景，都將使該主題有較多機會;四是高端裝備制造，該板塊集中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、出口升級、新一輪投資周期展開三大主題于一身，主要包括航空、航天、高速鐵路、海洋工程和智能裝備等行業(yè)。

　　招商基金專戶投資部副總監(jiān)楊渺認為，明年投資需要盯住市場三大關(guān)鍵變量：第一是美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度與政策退出進程;第二是中國明年通貨膨脹的程度以及貨幣緊縮的力度;第三是要看到新的周期的啟動會不會如所想的那樣快，或者力度是否很大。

　　華安基金基金經(jīng)理沈雪峰表示，明年的宏觀經(jīng)濟還將處在相機抉擇之中，投資者也應(yīng)在不確定的大環(huán)境中找尋成長性較為確定的板塊和個股進行投資。

　　沈雪峰認為，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在明年將出現(xiàn)分化，水泥、基建、機械等具有產(chǎn)業(yè)升級和出口升級概念的行業(yè)將找到新的業(yè)績增長源，從而受到市場的追捧。像高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施投資的升級，會帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)估值的提升。

　　銀河基金表示，現(xiàn)階段A股市場整體估值處于歷史低位，相對于海外市場、香港市場均具備優(yōu)勢，因此目前估值具有較強的支撐。且股票年化收益率相對于投資其他資產(chǎn)而言具有較強的吸引力。

　　關(guān)注三大投資主線

　　銀河基金對2011年的配置策略主要遵循以下三條主線：一是堅定看好科技和消費的未來配置價值，但需高度重視今年漲幅過高、透支了業(yè)績和估值的風(fēng)險，綜觀全年,尋找合適的配置時機和挖掘脫穎而出的個股是關(guān)鍵。二是應(yīng)重視周期低估值板塊吸引力的提升，“十二五”規(guī)劃、區(qū)域平衡發(fā)展和通脹壓力的逐漸釋放將提升低估值周期股的投資價值，相對看好東部產(chǎn)業(yè)升級、中西部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移拉動的投資機會。三是應(yīng)重視通脹升值背景下資源股，無論海外經(jīng)濟回升還是全球流動性超發(fā)都將給2011年資源品的投資提供基本面和估值的支撐。