昨日A股市場出現(xiàn)了大跌眼鏡的走勢，早盤出乎大家預(yù)料高開高走;午后，同樣出乎大家的預(yù)料大幅跳水。如此的走勢就使得市場的分歧更趨劇烈。那么，為何會出現(xiàn)如此的走勢?

　　昨日市場走勢的確出乎市場預(yù)期。在牛市時加息，助漲。就如同2006年、2007年的牛市周期，加一次息，股價走勢就提速一次。但在震蕩市中，加息往往會帶來助跌效應(yīng)，2004年就是如此。目前A股市場的背景則有點類似于2004年，新經(jīng)濟增長引擎時隱時現(xiàn)(2004年是房地產(chǎn)、汽車，目前是高鐵、核電等大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))。與此同時，上證指數(shù)則出現(xiàn)了持續(xù)弱勢震蕩的格局，故持續(xù)加息使得市場更傾向于空頭。

　　但是，時近年底，基金等機構(gòu)資金為了市值排名等因素，仍有護盤沖動。故在早盤，基金等機構(gòu)資金一度拉抬占基金凈值份額比重較高的煤炭、銀行，甚至加息有諸多負面影響的地產(chǎn)股，從而使得大盤一度脈沖。

　　不過，機構(gòu)資金的努力漸漸被削弱，尤其是有部分資金對2007年的持續(xù)加息、上調(diào)存款準備金率后的資金面緊張格局，進而導(dǎo)致了2008年上半年的持續(xù)調(diào)整走勢有著深刻的印象。故機構(gòu)資金在早盤的努力迅速被這部分資金的如雨拋盤所打破，市場調(diào)整壓力因此加劇，多頭努力化為烏有。

　　不過，仍有資金看好短線走勢，主要是因為煤炭股、房地產(chǎn)股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股依然活躍。但是，目前煤炭股缺乏漲升催化劑，畢竟煤價并未有明顯的漲升趨勢，在此背景下，煤炭股僅僅依靠機構(gòu)資金的做市值的沖動，是沒有多大持續(xù)性的。這其實在昨日的走勢中已得到佐證。

　　正因為如此，市場對后續(xù)的走勢的擔(dān)憂漸漸多了起來，而且上證指數(shù)的日K線的破位形態(tài)也進一步加劇了這一擔(dān)憂。與此同時，當(dāng)前的市場結(jié)構(gòu)較2008年上半年也頗有重疊之勢。因為在2008年上半年，金融地產(chǎn)股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的藍籌股品種率先調(diào)整，小盤股在2008年春節(jié)前后一度活躍。但可惜在3月份之后，小盤股即便有高比例的含權(quán)股等題材刺激，也欲振乏力，最終使得上證指數(shù)接連擊穿了5500點、5000點、4000點等均多支撐。

　　所以，當(dāng)前A股市場所處位置不宜樂觀。一方面是因為資金面緊張，持續(xù)的上調(diào)存款準備金率、加息等因素使得資金面不宜樂觀。而且，貨幣政策的取向從適度寬松走向穩(wěn)健，意味著2011年的資金增量難以超越2010年。而以往經(jīng)驗顯示，只要貨幣資金增量不樂觀，A股市場的走勢也就不樂觀，畢竟推動股價上漲的直接力量來源于源源不斷的增量資金。另一方面則是股價結(jié)構(gòu)，估值高企的小盤股的持續(xù)殺跌或?qū)⒊蔀榇蟊P下跌的推動力。故大盤短線進一步尋找支撐的可能性依然存在。

　　正因為如此，在操作中，建議投資者適當(dāng)謹慎：一是盡量不盲目搶反彈，或者盲目補倉，因為在下跌趨勢中，股價是越跌越低;二是迅速降低倉位，以更低甚至全現(xiàn)金迎接低迷趨勢。

　　當(dāng)前A股市場近期可能會重演2008年上半年行情，但跌幅預(yù)期不可過分悲觀，畢竟目前經(jīng)濟增長引擎依然樂觀，且存量資金的做多能量要遠強于2008年上半年，所以，對一些個股的急跌后的投資機會需要予以謹慎關(guān)注，尤其是小盤優(yōu)質(zhì)新股，這些個股題材多、質(zhì)地優(yōu)、成長動能充沛，故可跟蹤之，比如輝豐股份、盛運股份、萊美藥業(yè)、建研集團等。(金滿盈投顧 秦洪)