“海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)、中國股市非�？春谩�”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶昨日在廣州舉行的媒體見面會上表示。她認(rèn)為，在明年流動性比較充裕、企業(yè)利潤同比增長預(yù)期超過20%的背景下，上證指數(shù)在目前的基礎(chǔ)上再漲20%，也就是上到3600點的可能性還是非常大的。

　　上半年實際利率或為負(fù)

　　對備受關(guān)注的通脹問題，李晶表示，盡管近期出臺了一系列政策，蔬菜、農(nóng)產(chǎn)品價格有回落了，但未來通脹還有上升壓力。壓力主要來自兩個方面:一方面仍是農(nóng)產(chǎn)品、蔬菜價格上漲;另一方面是輸入性通脹，特別是在能源、原材料價格攀升情況下，會影響中國CPI和PPI指數(shù)，所以明年的通脹預(yù)計在4%以上，全年看CPI漲幅將達(dá)到4.3%。同時，資產(chǎn)價格也在上漲，包括房價和其他類資產(chǎn)。

　　李晶指出，通脹與貨幣供應(yīng)量增長有緊密關(guān)系。2009年以來貨幣供應(yīng)量增長超過40%，因此，政府不僅要用多手段控制糧食價格，而且需要調(diào)整利息和匯率。她預(yù)計明年利率要上調(diào)1個百分點，存款準(zhǔn)備金年率還要上調(diào)兩個百分點，人民幣升值幅度將達(dá)到5%左右，“如果人民幣升值步伐短期加快的話，可以幫助中國抑制進(jìn)一步通脹”。李晶預(yù)計明年的通脹將呈現(xiàn)前高后低的格局，上半年將仍現(xiàn)實際利率為負(fù)的狀況。

　　明年初可能有一波上揚

　　由于流動性仍比較充裕，加上實際利率為負(fù)，資金將仍會流向樓市和股市。李晶認(rèn)為，在政策調(diào)控下，房地產(chǎn)短期上升的空間有限，而剛性需求和投資需求的存在也導(dǎo)致不可能大幅下跌。她相對看好二三線樓市，認(rèn)為二三線樓市將成為房地產(chǎn)短期的亮點。但未來五年隨著越來越多的保障型住房進(jìn)入市場，住房平均價格有下行的趨勢。

　　至于股市，她明顯更樂觀，“昨天A股房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)很好，金融股沒起來，如果兩板塊表現(xiàn)都好的話，一定會帶動整個行情。現(xiàn)在市場還在消化從緊政策，如果把從緊政策消化了，明年初有可能出現(xiàn)一波上揚行情。”

　　至于明年的高點，李晶表示，雖然短期很難預(yù)測具體的點位，但他們預(yù)計明年企業(yè)利潤增長為21%，在估值不變的情況下，明年市場上漲20%，上證指數(shù)達(dá)到3600點是有可能的。李晶還表示，海外投資者對中國股市、新興市場以及大宗商品非�？春�，“95%以上的人都樂觀”，只是A股不開放，一些A股較H股折價20%到30%，“A股的一些藍(lán)籌股如銀行是非常便宜的”。

　　大宗商品仍可繼續(xù)看好

　　李晶對大宗商品的前景也非常樂觀，“大宗商品包括能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品這三個板塊。2009年到現(xiàn)在我們一直都看好，主要因為中國對大宗商品需求非常旺盛，海外經(jīng)濟(jì)體在2009年、2010年逐漸復(fù)蘇，也推動了大宗商品上漲。另外，盡管短期美元對其他貨幣反彈，但對大宗商品而言，中長期看美元將繼續(xù)走弱，大宗商品在未來數(shù)年將可繼續(xù)看好”。

　　李晶分析說，能源方面包括石油、煤炭未來都可繼續(xù)看好;金屬方面，在全球復(fù)蘇大背景下，特別是中國經(jīng)濟(jì)迅猛增長的支持下，對金屬板塊也比較看好，但各種金屬表現(xiàn)不一樣，中國緊缺金屬未來走勢依然會好;農(nóng)產(chǎn)品方面，比較看好大豆和玉米，因為這些主要用于飼料，而中國對蛋白質(zhì)需求越來越高，對大豆玉米的需求也會增大。她同時還看好鉀肥。

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　　興業(yè)全球王曉明：明年銀行股戰(zhàn)勝指數(shù)概率較大

　　新快報訊 記者 強(qiáng)燕 報道 雖然在央行回收流動性以及存在加息預(yù)期的情況下，銀行股的表現(xiàn)不甚理想。不過，興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明日前表示，銀行股的風(fēng)險并不大，2011年銀行股戰(zhàn)勝指數(shù)的概率較大。他認(rèn)為，2011年A股市場受結(jié)構(gòu)原因以及流動性制約，大盤很有可能仍以振蕩為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會較多。而指數(shù)能否有較好表現(xiàn)，主要取決于通脹在明年的演繹以及周期股是否有表現(xiàn)的機(jī)會。

　　王曉明表示，2011年依然要投資那些確定性增長的公司，比如：醫(yī)藥、食品飲料、商貿(mào)、裝備制造等行業(yè)中仍會有較好的投資機(jī)會;而新興制造業(yè)由于符合市場追逐高成長的主題，所以存在一定的機(jī)會，但投資時應(yīng)站在一定價值判斷的基礎(chǔ)上，否則明年可能面臨一定的風(fēng)險。此外，周期性股票也不乏投資機(jī)會，但時間點較難把握。其中，銀行、地產(chǎn)、水泥等行業(yè)值得關(guān)注。

　　王曉明強(qiáng)調(diào)，銀行股的風(fēng)險并不大，如果僅考慮分紅，其回報率也已經(jīng)不低。投資銀行股關(guān)鍵看投資者的預(yù)期回報與投資周期�？傮w來看，2011年銀行股戰(zhàn)勝指數(shù)的概率較大。此外，在新的撥貸比要求下，對于四大行而言，即使按照2.5%的撥備要求，目前已基本達(dá)標(biāo);而股份制銀行受其影響相對較大，但此過程是漸進(jìn)的。因此，在明年息差仍有上升空間的前提下，銀行股的短期業(yè)績增長仍將持續(xù)。他預(yù)期，央行很有可能在春節(jié)前就再度實施加息，甚至可能不止一次。

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　　全球半數(shù)基金經(jīng)理看好中國股票

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　　高盛所做的研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國家投資者在新興市場國家股票上的風(fēng)險敞口依然非常低。盡管新興市場國家對全球名義GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)30%-40%，但全球機(jī)構(gòu)投資者分配給新興市場股票的資金只占其投資總額的6.5%。

　　高盛認(rèn)為，這是因為退休和保險基金往往要按事先規(guī)定的投資條件分配資金或按一些基準(zhǔn)股票指數(shù)的漲跌買賣其成分股，而非一味尋求最高的投資回報，歐洲和日本的此類基金尤其如此。高盛的首席亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家布坎南說，鑒于新興經(jīng)濟(jì)體的增長潛力，從結(jié)構(gòu)上說，肯定會有更多資金流向新興市場。雖然受訪的基金經(jīng)理更喜歡中國A股而非H股，但A股市場不能自由進(jìn)出，QFII額度有限，因此預(yù)計港股市場將受益于基金經(jīng)理們的看漲中國股票預(yù)期。(中財網(wǎng))