昨日多數(shù)時(shí)間內(nèi)多空來(lái)回拉鋸的大盤(pán)，由于最后關(guān)頭權(quán)重板塊節(jié)節(jié)敗退、甚至尾盤(pán)跳水，最終使得日K線圖上出現(xiàn)了第三個(gè)烏鴉。然而，延伸到近5個(gè)交易日的圖形，大盤(pán)卻恰恰形成了旗形整理的走勢(shì)。那么，大盤(pán)后市會(huì)如何演繹呢?

　　大漲后出現(xiàn)“三個(gè)烏鴉”

　　隔夜美股的回落以及美元指數(shù)的再度反彈無(wú)疑使昨日滬深股市蒙上了陰影，但我們注意到，當(dāng)日的多數(shù)時(shí)間段內(nèi)卻是多方占了上風(fēng)，只是到下午2點(diǎn)后，大盤(pán)才開(kāi)始走弱。

　　耐人尋味的是，大盤(pán)走弱并不是受因?yàn)樗�謂估值過(guò)高的中小板、創(chuàng)業(yè)板拖累，反而是多數(shù)權(quán)重板塊的持續(xù)下滑造成的。如果說(shuō)，有色板塊的回落與美元指數(shù)的強(qiáng)勁反彈有關(guān)，那么由中國(guó)平安領(lǐng)跌的金融保險(xiǎn)股板塊的連連走低顯然對(duì)市場(chǎng)人氣打擊極大。原因很簡(jiǎn)單，不僅因?yàn)樵摴傻臋?quán)重極大，而且其A股的價(jià)格與H嚴(yán)重倒掛，被眾多投資者視為安全邊際極大的“價(jià)值洼地股”。與這些價(jià)值股相對(duì)應(yīng)的則是當(dāng)日的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逆勢(shì)上漲了1.09%，再創(chuàng)上市以來(lái)的新高。

　　不過(guò)雖然日線圖上出現(xiàn)“三個(gè)烏鴉”，但畢竟是大漲后的小幅調(diào)整。近5個(gè)交易日以來(lái)，滬市從2800點(diǎn)下方連續(xù)拉出兩根大陽(yáng)線，摸高到2939點(diǎn)，一口氣上漲了近150點(diǎn)，而近3日的連續(xù)回落僅僅下跌了三分之一都不到，說(shuō)明大盤(pán)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。而且從兩根長(zhǎng)陽(yáng)、三根小陰組合看，更像是一個(gè)旗形整理形態(tài)。

　　謹(jǐn)慎中多了幾分鎮(zhèn)靜

　　平心而論，本周前4個(gè)交易日的走勢(shì)顯然大大出乎多數(shù)投資者的意料。

　　第一是周一拉出了80多點(diǎn)的長(zhǎng)陽(yáng)。雖然上周末沒(méi)有加息，僅僅是再度提高準(zhǔn)備金率，但并不等于“靴子”完全落地，加息的可能依然存在，而且11月份CPI高達(dá)5.1%的數(shù)據(jù)多少高于市場(chǎng)預(yù)期。第二是這根長(zhǎng)陽(yáng)是建立在上周五大漲了30點(diǎn)的基礎(chǔ)上，而且一舉突破2900點(diǎn)這個(gè)近20個(gè)交易日的所謂箱頂。第三是大漲之后僅僅出現(xiàn)了小幅回落，并沒(méi)有出現(xiàn)所謂獲利盤(pán)、解套盤(pán)的大規(guī)模高位出逃。

　　值得關(guān)注的是，與上周三、尤其上周四市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋盤(pán)、指數(shù)大幅下跌不同，本周三、四，投資者顯得異常鎮(zhèn)靜。原因在哪里?一是多數(shù)投資者已經(jīng)明確并逐漸適應(yīng)了貨幣政策恢復(fù)常態(tài)的政策趨向。二是上周由于恐慌割肉出逃的投資者不但損失慘重，而且直面投資難題，究竟是將2800點(diǎn)拋掉的籌碼到2900點(diǎn)位置買回來(lái)還是再等一等。

　　所以，盡管近日市場(chǎng)處于相當(dāng)謹(jǐn)慎的氛圍中，但多數(shù)投資者已經(jīng)從先前的恐慌轉(zhuǎn)為更加鎮(zhèn)靜自若，人們有理由相信今日的大盤(pán)未必出現(xiàn)大的動(dòng)蕩。

　　關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　雖然經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的旗形整理后，大盤(pán)有望繼續(xù)向上，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，由于貨幣政策再度恢復(fù)常態(tài)，市場(chǎng)炒作大盤(pán)股的難度依然很高，機(jī)會(huì)更多還是在中小盤(pán)之中。

　　從近段時(shí)間行情看，雖然出現(xiàn)了部分大盤(pán)股的行情，例如高鐵板塊、有色板塊，券商板塊，尤其是難得一見(jiàn)的超級(jí)大盤(pán)股聯(lián)通的井噴，結(jié)果行情總是來(lái)去匆匆。原因在哪里?撇開(kāi)這些板塊的題材是否吸引人不說(shuō)，資金面難以持續(xù)供給應(yīng)該是問(wèn)題所在。10月以來(lái)的大盤(pán)股“過(guò)山車”走勢(shì)更說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，眾多中小板、創(chuàng)業(yè)板股票以及新興產(chǎn)業(yè)股雖然估值偏高，但相當(dāng)部分具有較大的成長(zhǎng)性和極大的股本擴(kuò)張能力，尤其具有流通盤(pán)小的優(yōu)勢(shì)，在目前這個(gè)資金面不太充裕的市場(chǎng)中更是得天獨(dú)厚。

　　因此，投資者與其期待股指上漲，還不如在精選個(gè)股上多動(dòng)腦筋，從而在未來(lái)行情中戰(zhàn)勝大盤(pán)。