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　　金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場一度反彈，但午市后卻出現(xiàn)了跳水走勢。有色金屬股、稀土材料股等前期熱門股更是大幅走低，成為市場的做空動力源(13.06,0.02,0.15%)。那么，這是否意味著A股市場短線趨勢已經(jīng)堪憂?

　　市場分歧加劇

　　其實，昨日A股市場的走勢頗有意思。因為外圍市場相對活躍，尤其是港股恒生指數(shù)昨日開盤后就一路逞強，最大漲幅超過400點。在此背景下，擁有H股的A股個股昨日盤中一度活躍，并直接拉動了A股反彈。比如說，光大銀行(4.80,-0.10,-2.04%)盤中的一度漲停就極大地提振了市場。但可惜的是，前期資源股、小盤股等熱門股昨日均出現(xiàn)在跌幅榜前列。最終大盤隨之回落。

　　那么，為什么會出現(xiàn)這樣的走勢?在筆者看來，這可能說明當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟形勢加劇了主流資金的分歧。

　　一方面，美聯(lián)儲將繼續(xù)維持低利率和量化寬松政策，這被認為將給全球經(jīng)濟，特別是新興國家經(jīng)濟體帶來更為泛濫的流動性。另一方面，澳大利亞和印度央行卻又已經(jīng)宣布加息。這使得全球經(jīng)濟面臨著一個全新的、復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，對全球經(jīng)濟、對國際大宗商品期貨、對中國的出口及中國的經(jīng)濟增長引擎產(chǎn)生什么樣的影響，各路資金由于所處的角度不同，往往會有不同的解釋或結(jié)論，進而也影響著它們對證券市場資金、熱點演變等方面的判斷。

　　這體現(xiàn)在盤面上就是前述幾個有意思的特征。譬如，港股等活躍，A股卻震蕩;國際大宗商品價格上漲，A股資源股卻大幅走低等等。

　　下跌空間不大

　　綜上所述，筆者認為大盤短線走勢或?qū)⒊霈F(xiàn)相對復(fù)雜的格局。但在接下來的操作中投資者也可以僅思考兩個關(guān)鍵變量，以確定是否還有相關(guān)投資機會。

　　一是目前A股市場的資金面是否繼續(xù)保持著流動性過剩的格局。就目前來看，這一點是相對確定的樂觀因素。顯見的是，隨著房地產(chǎn)市場的進一步抑制政策的預(yù)期出臺，未來房地產(chǎn)市場的龐大資金必然會尋找出路，而具有高流通性的股票市場必然會成為這部分資金的最好歸宿。

　　二是目前大盤的熱點演變在復(fù)雜的背景中是否擁有相對清晰的主線索。這一點雖然較為復(fù)雜，但也不是沒有相對確定的因素。譬如，低估值的銀行股等金融股依然具有較強的估值優(yōu)勢，不少銀行股較其對應(yīng)的H股仍有著10%左右的折價，這就意味著大盤的下跌空間并不大，夯實了市場彈升行情的基礎(chǔ)。此外，還有“十二五”規(guī)劃熱點等。

　　循三思路選股

　　所以，預(yù)計大盤在震蕩后仍有望迎來較為樂觀的投資機會。操作中，建議投資者可以尋找相對確定的品種。比如說，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及產(chǎn)品價格上漲的趨勢依然確定的品種可低吸。

　　同時，對下游需求旺盛的設(shè)備股、三季度業(yè)績高成長的小盤股等也可跟蹤。