IPO是有條件的，山西證券“硬傷”累累，證監(jiān)會(huì)真的“監(jiān)管”了嗎？

　　文/拾禾

　　山西證券，一個(gè)原本在7月30日就要上會(huì)IPO的名不見(jiàn)經(jīng)傳的小券商，突然在7月28日深夜異常蹊蹺的被證監(jiān)會(huì)一紙公告緊急叫停。

　　其上市“擱淺”的原因眾說(shuō)紛紜，不過(guò)原本幾乎不為世人所知山西證券所暴露出的種種問(wèn)題卻無(wú)一遺漏的曝光于聚光燈之下。

　　眾所周知，要想登陸我國(guó)A股市場(chǎng)，要經(jīng)過(guò)各級(jí)監(jiān)管部門(mén)的層層審核，就算各項(xiàng)指標(biāo)均過(guò)關(guān)，也要等到二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行到一個(gè)合理的區(qū)間才能發(fā)行新股。山西證券既然準(zhǔn)備在7月30日上會(huì)，那么它的各項(xiàng)指標(biāo)按道理說(shuō)應(yīng)該是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格把關(guān)的，可事實(shí)是怎樣的呢？

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司IPO規(guī)定：公司上一年度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)水平位于行業(yè)中等水平以上或者至少有一項(xiàng)業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前十。而山西證券2009年度凈資本17.44億元，排在第59位；全年總營(yíng)業(yè)收入為13.69億元，排在第44位；其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入為11.71億元，排在第40位；投行保薦業(yè)務(wù)凈收入為1.22億元，排在第28位；全年的凈利潤(rùn)6.13億元，排在第42位；根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2009年，山西證券的代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入為11.7億元，位列第40位。在券商營(yíng)業(yè)部平均代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入的榜單上，山西證券也是位于中位線以下。

　　業(yè)績(jī)是上市公司的根本，連業(yè)績(jī)這個(gè)最基本的指標(biāo)都不合格，談何上市？

　　再來(lái)看看其他的問(wèn)題。

　　今年7月券商評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，山西證券的券商分類(lèi)評(píng)級(jí)從去年的BBB連降兩級(jí)成為B級(jí)。目前，山西證券有38家營(yíng)業(yè)部、15家服務(wù)部，而被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名不合格的服務(wù)部就有5家，占比三成，而且其中相當(dāng)一部分營(yíng)業(yè)部連最起碼的交易系統(tǒng)升級(jí)都沒(méi)有完成，怎么上市��？

　　值得注意的是，山西證券此次IPO的聯(lián)席主承銷(xiāo)商共有兩家，分別為中信證券(11.92,-0.04,-0.33%)和中德證券，而中德證券正是山西證券的控股子公司，山西證券持股比例為66.7%。像這種由“兒子保薦老子”上市的情況，在以前還從沒(méi)出現(xiàn)過(guò)，也算開(kāi)了中國(guó)證券市場(chǎng)的先河。

　　最令人可笑的是，山西證券招股說(shuō)明書(shū)“目錄”一欄標(biāo)注的頁(yè)碼中，僅到第8頁(yè)為止，除了前面第1、6頁(yè)以及第一個(gè)8頁(yè)標(biāo)注準(zhǔn)確外，后續(xù)目錄欄中的頁(yè)碼標(biāo)注全部錯(cuò)誤。就連普通大學(xué)本科生畢業(yè)論文也很難出現(xiàn)的錯(cuò)誤，竟然出現(xiàn)在招股說(shuō)明書(shū)里，令人貽笑大方。

　　問(wèn)題多多，但是人家竟然都準(zhǔn)備7月30日上會(huì)了，證監(jiān)會(huì)和各級(jí)監(jiān)管層難道不害羞嗎？

　　作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，IPO可以募集到企業(yè)發(fā)展所需要的資金，也可以在市場(chǎng)和消費(fèi)者中間樹(shù)立名聲，業(yè)績(jī)出色的企業(yè)還可以回報(bào)投資人。但是企業(yè)一旦IPO，就會(huì)暴露在公眾監(jiān)管之下，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人也很難對(duì)公司進(jìn)行完全把控，如果公司業(yè)績(jī)虧損更是“退市沒(méi)商量”。

　　這里要說(shuō)的是，IPO是有條件的，在法治社會(huì)下更是如此。山西證券“硬傷”累累，證監(jiān)會(huì)真的“監(jiān)管”了嗎？！當(dāng)年太平洋(12.28,-0.11,-0.89%)證券連最基本的上會(huì)程序都沒(méi)走，僅憑一紙公文就可以上市交易，證監(jiān)會(huì)的這種“把柄”還要讓別人拿到多少才算夠？

　　很多企業(yè)也跟山西證券一樣，把頭撞破了也要擠上市這條獨(dú)木橋。上市會(huì)增加企業(yè)流動(dòng)資金和社會(huì)名聲，但是像安利這種大企業(yè)至今也沒(méi)有上市，人家不也一樣賺的盆滿缽滿嗎？投資者看重的是企業(yè)盈利的商業(yè)模式和所處行業(yè)的發(fā)展前景，沒(méi)有這些，一切免談。

　　別老想著上市圈點(diǎn)錢(qián)就完了，上市公司同樣肩負(fù)著沉重的社會(huì)責(zé)任。出現(xiàn)的問(wèn)題“跑得了和尚跑不了廟”，不要存在任何僥幸心理，前車(chē)之鑒不勝枚舉。

　　同時(shí)告誡企業(yè)和證監(jiān)會(huì)：不是誰(shuí)都可以IPO的！