□　包興安

　　股票市場國際化指以股票為媒介的國際間資本流動(dòng)，即股票發(fā)行、股票交易和股票投資超越一國的界限，實(shí)現(xiàn)國際間的自由化，原來一國的股票市場變成國際性的股票市場。筆者認(rèn)為，股票市場的監(jiān)管和規(guī)范化是股票市場國際化能夠順利實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。

　　隨著證券市場的國際化，發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的管理模式和經(jīng)營理念也被帶入，使得中國能夠?qū)W習(xí)借鑒先進(jìn)的國際經(jīng)驗(yàn)，通過制定統(tǒng)一的證券市場發(fā)行和交易法規(guī)、會計(jì)準(zhǔn)則、評估辦法、監(jiān)管體制等辦法保障我國證券市場能夠依照國際慣例規(guī)范運(yùn)作和發(fā)展，同時(shí)加強(qiáng)了對國內(nèi)證券市場各種違法行為的監(jiān)管處罰，減少了非市場化因素對投資者的困擾等，加快了證券市場的規(guī)范化進(jìn)程。

　　首先，要加強(qiáng)對國際市場籌資的監(jiān)管。一方面中國上市公司是在大型國有企業(yè)基礎(chǔ)上改組建立的，對國際資本市場的法律和法規(guī)及上市后的監(jiān)管要求不熟悉；另一方面，境外投資者對中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境、尤其是對國內(nèi)企業(yè)的管理機(jī)制、會計(jì)制度、法律規(guī)范還不熟悉。因此，加強(qiáng)中國企業(yè)在國際證券市場籌資工作的監(jiān)督與規(guī)范，具有重要意義。

　　其次，要對國際市場投資進(jìn)行有效監(jiān)管。中國股市規(guī)模偏小，而國際金融市場資金規(guī)模和流量都比較大，要通過監(jiān)管防止國際市場對中國股票市場造成過大的沖擊，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，對現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行修改，對已經(jīng)不適應(yīng)新形勢的規(guī)則及時(shí)清除，為股票市場監(jiān)管打下立法基礎(chǔ)。中國證券市場開放之后，將成為國際證券市場的組成部分。

　　國際證券市場和金融市場的變化都將對中國證券市場產(chǎn)生影響。尤其是現(xiàn)代科技發(fā)展日新月異，新技術(shù)對證券市場的沖擊是不可估量的，隨之而來的監(jiān)管問題也變得非常復(fù)雜。

　　因此，改變監(jiān)管理念，加強(qiáng)對國際證券市場的研究和新技術(shù)的掌握，將是中國股市國際化監(jiān)管過程中必須時(shí)刻注意的重要內(nèi)容。為適應(yīng)證券市場國際化建設(shè)，必須重視監(jiān)管制度的長期建設(shè)。首先要根據(jù)國際證監(jiān)會組織的《證券監(jiān)管目標(biāo)與原則》，結(jié)合中國具體情況，建立中國監(jiān)管的基本框架，以便與國際接軌，并保持政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性和可預(yù)見性。其次，要明確對外國資本進(jìn)入中國證券市場監(jiān)管的主要內(nèi)容，控制外國資本介入本國證券市場的規(guī)模和比例，控制好外國資本進(jìn)入本國證券市場的投向，控制好外國資本進(jìn)入本國證券市場的時(shí)間與時(shí)機(jī)。

　　總之，對股票市場國際化的監(jiān)管要以中國股票市場漸進(jìn)式開放路徑為基礎(chǔ)。