參考消息網(wǎng)3月18日報(bào)道 美國《福布斯》雙周刊網(wǎng)站3月16日發(fā)表題為《該買入中國股票了？》的文章，作者為詹姆斯·格魯伯。文章稱，我們今天關(guān)注的焦點(diǎn)是，中國股票在最近回落以后是否有潛在的投資機(jī)會(huì)。
文章認(rèn)為，這些股票的確能提供有吸引力的投資回報(bào)。這種回報(bào)并不突出，但有吸引力。換句話說，長期投資者應(yīng)考慮在目前的價(jià)格水平購入中國股票。
文章稱，是的，中國經(jīng)濟(jì)正在減緩，但我們的觀點(diǎn)是信貸崩潰風(fēng)險(xiǎn)已基本被計(jì)入了股價(jià)。
當(dāng)然，投資中國股票也有很多風(fēng)險(xiǎn)。但最終這些風(fēng)險(xiǎn)都要根據(jù)目前股票的價(jià)格來衡量。就中國股票而言，現(xiàn)在的價(jià)格似乎是合理的。
文章認(rèn)為，找到看空中國股市的理由很容易，主要取決于以下關(guān)鍵因素：
1、中國正經(jīng)歷一場信貸崩潰，而且?guī)缀蹩隙〞?huì)更多的惡化。
2、從歷史上看，改變出口為主的經(jīng)濟(jì)模式也會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩。
3、最近的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下滑的勢頭在加劇。
4、即將出現(xiàn)進(jìn)一步信貸拖欠。
5、從近期看，經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)行將對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增速產(chǎn)生負(fù)面影響。
文章認(rèn)為，但純粹根據(jù)過去或?qū)淼慕?jīng)濟(jì)狀況來投資是困難的，而且常常毫無成果。瑞士信貸銀行最近的一項(xiàng)研究表明，如果根據(jù)過去的GDP增速在新興市場投資，隨后得到的市場回報(bào)會(huì)很糟糕。實(shí)際上，GDP增速最低的國家隨后的市場表現(xiàn)最好。
為什么？原因就在于經(jīng)濟(jì)增速低的國家已經(jīng)把這個(gè)因素納入股市估值，反之亦然。重要的是你為增速付出的價(jià)格。
文章呼吁開始買入中國股票，原因有以下幾點(diǎn)：
1、中國股市是近年來全球表現(xiàn)最糟糕的市場之一。市場估值已接近十年來最低點(diǎn)。
2、中國的銀行已考慮到信貸危機(jī)的因素。這一點(diǎn)很重要，因?yàn)檫@些銀行在中國股票指數(shù)中所占的權(quán)重最大。
3、對以往市場回落的研究表明，目前市場的回調(diào)可能即將結(jié)束。
4、購買中國股票的確存在風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)在這些股票價(jià)位很低。
文章稱，如果發(fā)生信貸崩潰，可能會(huì)有人猜測中國是否會(huì)出現(xiàn)日本式的長期經(jīng)濟(jì)下滑。這種情況似乎不大可能出現(xiàn)。
誠然，1990年的日本與現(xiàn)在的中國有一些相似之處，但也存在重要的不同。當(dāng)時(shí)的日本比現(xiàn)在的中國要發(fā)達(dá)得多。這意味著欠發(fā)達(dá)的中國有更大空間走出債務(wù)問題。另外，日本的股市和房地產(chǎn)泡沫要比中國的大得多。最后，日本沒有在危機(jī)以后改變經(jīng)濟(jì)模式的經(jīng)歷，而中國有。
文章還表示，購買中國股票的最終風(fēng)險(xiǎn)也與日本有關(guān)，即中日緊張關(guān)系加劇，可能導(dǎo)致戰(zhàn)爭。我們無法排除發(fā)生這種不測的可能性，但由于兩國都正專注于自己搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)，這種可能性似乎很小。
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