保護投資者利益是資本市場健康發(fā)展的基石。然而，由于種種原因“大魚吃小魚”的現(xiàn)象在資本市場仍然屢屢發(fā)生。

　　去年11月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會等五部門關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見，自此監(jiān)管風(fēng)暴開始席卷全國，其中黨政人員利用職務(wù)之便參與內(nèi)幕交易更是紀(jì)檢部門監(jiān)控的重點之一。

　　記者日前走訪紀(jì)檢、證監(jiān)、國資部門以及券商等機構(gòu)和上市公司，深度探訪廣東打擊內(nèi)幕交易專項行動，其中原中山市市長李啟紅利用中山公用重大重組，幫助其親友快速獲利1980多萬元的案件細節(jié)更是首度曝光。

　　一張嚴防內(nèi)幕交易的高壓電網(wǎng)在南粵大地已經(jīng)拉開，意圖利用職務(wù)之便在資本市場上快速牟利者將無立足之地。

　　典型案例

　　中山公用內(nèi)幕交易案令女市長落馬

　　原中山市市長李啟紅利用中山公用重大重組，不到2個月就獲利1300萬，最終被罷免市長職務(wù)，成為廣東乃至全國“打擊內(nèi)幕交易”警示教育的典型案例。

　　就李啟紅一案如何看待內(nèi)幕交易案件，特別是如何查辦和防止黨員領(lǐng)導(dǎo)干部內(nèi)幕交易行為?日前南方日報記者就這些熱點問題采訪了廣東省紀(jì)委有關(guān)人員，這也是此案細節(jié)首度在媒體曝光。

　　據(jù)介紹，廣東配合中央紀(jì)委查處的中山市原市長李啟紅案，就是李利用相關(guān)企業(yè)人員提供的信息，與其丈夫、弟媳合謀購買股票獲取巨額利益的案件。

　　據(jù)悉，2007年1月，李啟紅上任中山市市長后，開始策劃運作中山公用前身公用科技的重組事宜。李啟紅任命譚慶中為公用科技母公司公用集團的黨委書記和董事長，令其操盤公用科技的重組。2007年7月4日，中山公用披露重組方案并停牌，并于2007年8月20日復(fù)牌交易，至9月10日收盤，公司股票價格已經(jīng)連續(xù)14個漲停，較停牌前收盤價上漲了約2.8倍。股價的異動引起了證監(jiān)會的關(guān)注并介入調(diào)查。

　　經(jīng)查，李啟紅在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，串通其丈夫、弟媳等人購買中山公用的股票，共籌集投入670多萬元，不到2個月獲利1980多萬元。

　　廣東省紀(jì)委副書記趙振華在受訪時表示，身為黨員領(lǐng)導(dǎo)干部的涉案人員，為規(guī)避監(jiān)管、逃避打擊，一般不直接參與交易，往往借助或指使其他人間接進行證券交易，以掩人耳目。有的內(nèi)幕信息知情涉案人甚至收購社會人員身份證開設(shè)股票賬戶交易;加上股票交易可以電話委托、電腦下單或委托他人操作，交易行為十分隱蔽。另外，提供內(nèi)幕信息成為一些不法分子拉攏領(lǐng)導(dǎo)干部的新形式。個別掌握內(nèi)幕信息的人員，為巴結(jié)、討好領(lǐng)導(dǎo)，在絲毫不損害個人經(jīng)濟利益的情況下，“有意無意”地將內(nèi)幕信息透漏給所求領(lǐng)導(dǎo)。

　　危害 內(nèi)幕交易損害公眾利益

　　隨著資本市場快速發(fā)展，特別是今年來上市公司并購重組的加速，證券期貨從業(yè)人員和國家工作人員特別是黨政干部利用職務(wù)上的便利進行內(nèi)幕交易呈易發(fā)、多發(fā)態(tài)勢。

　　在趙振華看來，內(nèi)幕交易危害無窮。一方面極大損害了廣大投資者合法利益，另一方面也直接損害上市公司的利益。“內(nèi)幕交易者利用先于別人獲取的內(nèi)幕信息進行交易獲利或止損，都是以其他投資者減少獲利機會或加大額外損失為代價。”趙振華認為，對于上市公司而言，內(nèi)幕交易嚴重影響上市公司的聲譽，特別是內(nèi)幕信息泄露，會引起股價異常，或增加上市公司投融資成本，甚至破壞融資目的。

　　事實上，內(nèi)幕交易扭曲了正確的投資理念，催生炒“消息股”等投機行為，動搖投資者信心，1963年韓國甚至因證券投資欺詐活動盛行而不得不關(guān)閉其證券交易所。內(nèi)幕交易導(dǎo)致的市場交易弱化甚至造成資本市場萎縮，降低證券市場在資源配置和作為國民經(jīng)濟晴雨表的作用。

　　此外，內(nèi)幕交易者以非法手段攫取巨額社會財富，犧牲了廣大投資者利益，富了極少數(shù)人，極易引起人民群眾的高度關(guān)注和強烈反應(yīng)，甚至引發(fā)社會群體事件，對社會和諧穩(wěn)定造成隱患。

　　特點 違法手段花樣翻新

　　廣東證監(jiān)局局長侯外林認為，內(nèi)幕交易誘惑大、易發(fā)生，知情人范圍廣;行政執(zhí)法手段有限，調(diào)查難、認定難;再加上司法機關(guān)對內(nèi)幕交易立案審查條件高，證據(jù)要求嚴，導(dǎo)致無法對部分內(nèi)部交易行為進行相應(yīng)的責(zé)任追究和處罰等，是內(nèi)幕交易案件頻發(fā)的主要原因。

　　侯外林表示，隨著股權(quán)分置改革的基本完成，我國證券市場進入了全流通時代，股東利益與股價波動緊密相關(guān)，內(nèi)幕交易活動日趨復(fù)雜多變，內(nèi)幕交易監(jiān)管面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

　　一方面，內(nèi)幕交易的主體更加多元化，包括上市公司大股東及重組方高管人員、證券公司、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)人員、政府部門工作人員等在內(nèi)的人員都有可能成為內(nèi)幕交易的行為主體。提供內(nèi)幕信息甚至成為一些不法分子拉攏領(lǐng)導(dǎo)干部的新形式。

　　另一方面，內(nèi)幕交易行為更加復(fù)雜化。除了傳統(tǒng)的通過內(nèi)幕信息進行牟利或減少損失外，現(xiàn)在內(nèi)幕交易日益與操縱市場、虛假陳述、資產(chǎn)重組、停牌復(fù)牌等活動交織聯(lián)動。此外，該類涉案人員特別是身為領(lǐng)導(dǎo)干部的涉案人員，為規(guī)避監(jiān)管、逃避打擊，一般不直接參與交易，往往通過控制親屬帳戶或?qū)��?nèi)幕信息透露給親友進行證券交易。

　　事實上，隨著市場結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜多樣，內(nèi)幕交易的違法手段也不斷翻新。如上市公司高管人員通過選擇性信息披露與機構(gòu)投資者相互勾結(jié)，利用信息優(yōu)勢和資金優(yōu)勢牟取暴利;基金公司投研人員利用內(nèi)幕信息從事“老鼠倉”，證券公司自營業(yè)務(wù)、保險公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等利用內(nèi)幕信息操縱市場。

　　廣東在行動 快速反應(yīng)防患于未然

　　早在2008年，中國證監(jiān)會就開始著手建立上市公司內(nèi)幕信息知情人登記制度。同年初，廣東證監(jiān)局探索建立了轄區(qū)上市公司內(nèi)幕信息知情人登記報備制度，要求上市公司如實記錄和報備在內(nèi)幕信息公開前報告、傳遞、編制、審核、披露等各環(huán)節(jié)的知情人名單。

　　針對當(dāng)前內(nèi)幕交易行為調(diào)查取證難，隱蔽性強的新特點，廣東省證監(jiān)局、省紀(jì)委、國資委等相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)溝通協(xié)作，聯(lián)手打造了一張“疏而不漏的法網(wǎng)”，有效打擊了“偷腥者”的囂張氣焰。據(jù)了解，廣東證監(jiān)局去年對轄區(qū)上市公司內(nèi)幕信息知情人報備情況進行了全面梳理，排查12000多人次，共主辦了19起涉嫌內(nèi)幕交易案。

　　去年5月，廣東證監(jiān)局發(fā)文要求轄區(qū)上市公司對3年來公司重大事項內(nèi)幕知情人的情況進行詳細報備，防患于未然。今年初，廣東證監(jiān)局又開發(fā)建設(shè)了上市公司內(nèi)幕信息知情人管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了在線填報、校驗審核、提醒督促、異常警示、信息共享和制度公示等六大功能，大大提高了內(nèi)幕交易監(jiān)管的效率。目前，該系統(tǒng)已收錄備案信息470條，共8129人次。

　　近年來，廣東證監(jiān)局探索建立了一套有效的輿情監(jiān)控和股價異動快速反應(yīng)機制，每天指定專人監(jiān)控上市公司公告信息和媒體報道，對股價異動公司迅速采取核查等監(jiān)管措施。

　　針對時有發(fā)生的國家工作人員在證券期貨領(lǐng)域的違紀(jì)違法違規(guī)行為，趙振華告訴記者，紀(jì)檢監(jiān)察機關(guān)將加大工作力度，與有關(guān)職能部門通力合作，加強教育防范和宣傳報道工作。以貫徹落實《廉潔從政若干準(zhǔn)則》為抓手，把金融法律知識和經(jīng)濟工作紀(jì)律教育作為每年全省紀(jì)律教育活動月的一項重要內(nèi)容，自覺防范內(nèi)幕交易行為，避免“無知犯錯”。省紀(jì)委還深入剖析李啟紅等內(nèi)幕交易典型案件，有針對性地開展警示教育。

　　為進一步健全完善內(nèi)幕信息管理制度，省紀(jì)委會同督促相關(guān)部門加強國有上市企業(yè)并購重組審批環(huán)節(jié)的內(nèi)部管理和制約監(jiān)督，壓縮決策鏈條，縮短審批時間，建立證券知情人登記制度，實現(xiàn)信息流轉(zhuǎn)留痕。并著力完善并購重組等相關(guān)重大信息披露制度，推動形成內(nèi)幕交易綜合防控的長效機制。此外，省紀(jì)委正逐步建立和完善相關(guān)協(xié)作機制。最近，廣東省紀(jì)委、省監(jiān)察廳和廣東證監(jiān)局結(jié)合實際，針對查辦和防止黨員干部內(nèi)幕交易行為，聯(lián)合出臺了《關(guān)于建立聯(lián)席會議制度的實施辦法》。省紀(jì)委表示，接下來將繼續(xù)探索建立和完善紀(jì)檢監(jiān)察、公安、監(jiān)察機關(guān)和證券監(jiān)管、國有資產(chǎn)管理等部門聯(lián)動監(jiān)管和案件移送機制，形成查防內(nèi)幕交易行為工作合力。

　　省國資委則制定了《廣東省國資委上市公司內(nèi)幕信息管理暫行規(guī)定》，并與廣東證監(jiān)局、省監(jiān)察廳聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于建立上市公司控股股東內(nèi)幕信息管理制度的通知》，對國有控股上市公司重大股權(quán)轉(zhuǎn)讓等內(nèi)幕信息的報批實施“先停牌、后溝通”的程序性規(guī)定，建立內(nèi)幕信息知情人登記制度，嚴格控制知情人泄露有關(guān)信息以及買賣相關(guān)上市公司股票，并將內(nèi)幕信息防控工作納入國企負責(zé)人企業(yè)業(yè)績考核評價體系。 　權(quán)威訪談

　　廣東證監(jiān)局局長侯外林：保持打擊內(nèi)幕交易的高壓態(tài)勢

　　南方日報：近年來廣東局在打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易方面做了大量探索，請問主要取得了哪些經(jīng)驗?

　　侯外林：近年來，根據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，廣東證監(jiān)局按照“教育為先、制度為本，打防結(jié)合、多措并舉”的思路，將打擊和防控內(nèi)幕交易作為證券監(jiān)管執(zhí)法的一項重點工作。

　　內(nèi)幕交易在很多情況下，是因當(dāng)事人對相關(guān)法規(guī)和后果不了解而導(dǎo)致的“無知犯錯”。為此，廣東證監(jiān)局將嚴防內(nèi)幕交易列為近年轄區(qū)上市公司高管人員培訓(xùn)的重點內(nèi)容，并聯(lián)合省國資委對上市公司國有控股股東開展法制培訓(xùn)。同時，還通過編印《上市公司高管人員買賣股票行為規(guī)范》，《證券期貨法制工作通訊》、《上市公司監(jiān)管工作動態(tài)》等方式，宣傳有關(guān)政策法規(guī)，通報相關(guān)內(nèi)幕交易典型案例。

　　早在2008年初，廣東局就探索建立了轄區(qū)上市公司內(nèi)幕信息知情人登記報備制度。今年初，廣東局又開發(fā)建設(shè)了上市公司內(nèi)幕信息知情人管理系統(tǒng)。此外，廣東局強化了上市公司信息管理基礎(chǔ)工作和信息披露專項檢查，僅2010年就督促有關(guān)公司整改各類問題94項。上市公司內(nèi)幕信息涉及面廣，必須多方協(xié)作、聯(lián)防聯(lián)治。去年6月，廣東證監(jiān)局聯(lián)合省監(jiān)察廳、省國資委等單位對泄露內(nèi)幕信息或從事內(nèi)幕交易行為進行聯(lián)合查處。今年初，廣東證監(jiān)局又與廣東省紀(jì)委、省監(jiān)察廳聯(lián)合建立了聯(lián)席會議制度，構(gòu)建了防控內(nèi)幕交易的長效機制。

　　南方日報：為貫徹落實國務(wù)院有關(guān)打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的文件精神，下一步廣東證監(jiān)局將重點開展哪些工作?

　　侯外林：近期，我局在廣東資本市場網(wǎng)開設(shè)“防控資本市場內(nèi)幕交易”專欄，大力宣傳有關(guān)禁止內(nèi)幕交易的法律制度規(guī)定及典型案例。同時，聯(lián)合省監(jiān)察廳、省國資委等單位開展打擊和防控內(nèi)幕交易新聞宣傳活動。

　　我們將會同省公安廳、監(jiān)察廳、國資委、金融辦研究下發(fā)《關(guān)于建立和完善國家機關(guān)內(nèi)幕信息管理制度的通知》，推動相關(guān)地方政府和有關(guān)部門建立和完善國家機關(guān)工作人員內(nèi)幕信息管理制度。同時，與上述相關(guān)部門建立順暢的日常溝通、案件查辦和聯(lián)合調(diào)研等多層次監(jiān)管協(xié)作機制。

　　今年，按照省政府的要求，我局將聯(lián)合省公安廳、監(jiān)察廳、國資委、金融辦等部門，在全省開展一次依法打擊和防控內(nèi)幕交易聯(lián)合專項檢查。此外，還將加強與滬深交易所的聯(lián)系，集中力量快速查辦內(nèi)幕交易案件，保持打擊內(nèi)幕交易行為的高壓態(tài)勢。

　　經(jīng)驗薈萃

　　廣發(fā)證券：合規(guī)是公司經(jīng)營管理的生命線

　　曾因“券商內(nèi)幕交易第一案”陷入困境，到完成上市之后率先轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，積極拓展業(yè)務(wù)，廣發(fā)證券實現(xiàn)了在懸崖邊上成功轉(zhuǎn)身。“董正青案的發(fā)生主要是因為公司三會的權(quán)責(zé)利不明晰，導(dǎo)致董事會缺位，信息披露和傳遞不規(guī)范所致。”廣發(fā)證券董事長王志偉在接受南方日報記者專訪時稱。案件發(fā)生后，公司全面啟動了合規(guī)建設(shè)與發(fā)展進程。

　　在廣東證監(jiān)局的悉心指導(dǎo)下，廣發(fā)證券先后修訂公司《章程》、三會議事規(guī)則、總經(jīng)理工作細則，進一步明確與完善了各部門責(zé)、權(quán)、利、義及其議事、決策程序。據(jù)了解，公司于2008年初啟動了制度全面修訂工作，去年已轉(zhuǎn)入常規(guī)化與深入化的發(fā)展階段。截至2010年末，公司修訂或新制定的規(guī)章制度共計379項，其中，一級制度34項、二級辦法88項、三級規(guī)定151項、四級指引106項。

　　為統(tǒng)一管理、嚴格規(guī)范公司信息披露實務(wù)，去年2月廣發(fā)證券登陸深交所后，及時制定并下發(fā)了《信息披露事務(wù)管理制度》、《內(nèi)幕信息知情人管理辦法》等規(guī)則，明確內(nèi)幕信息內(nèi)部傳遞、外部報送和對外披露的流程及其責(zé)任部門和責(zé)任人，并借助技術(shù)支持，切實防范員工道德風(fēng)險。

　　此外，廣發(fā)證券還多形式推進合規(guī)教育與培訓(xùn)工作，覆蓋從高管人員到普通員工、從總部到各分支機構(gòu)的多層級合規(guī)培訓(xùn)模式已經(jīng)形成。公司董事、監(jiān)事、高管及內(nèi)部負責(zé)信息披露事務(wù)的員工還經(jīng)常參加中國證監(jiān)會、廣東證監(jiān)局、中國證券業(yè)協(xié)會和深圳證券交易所等組織的各種培訓(xùn)。

　　王志偉表示，廣發(fā)證券目前已兼證券公司和上市公司雙重身份，“合規(guī)是公司經(jīng)營管理的生命線”已在公司全體高管和員工中形成共識，深入人心。未來仍將踏實嚴謹、警鐘長鳴，繼續(xù)堅定奉行“穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范管理”的理念，繼續(xù)打造“藍籌廣發(fā)、責(zé)任廣發(fā)”的宏圖。

　　中遠航運：信批“及時、準(zhǔn)確、完整”

　　作為國內(nèi)最大，國際一流的特種運輸企業(yè)，中遠航運自上市以來，包括信息披露、投資者關(guān)系等工作獲得了監(jiān)管部門、資本市場的肯定和好評，從未發(fā)生內(nèi)幕信息泄露、內(nèi)幕交易等情況，公司信息披露陽光化在資本市場上寫下了一段佳話。

　　中遠航運首席執(zhí)行官韓國敏表示，公司規(guī)范運作首先來源于優(yōu)良的傳承。公司控股股東中遠集團是目前全球最大的航運企業(yè)集團之一，旗下公司先后在香港、新加坡等地上市，熟悉上市公司規(guī)范運作的要求。

　　在韓國敏看來，沒有良好的市場聲譽，打造“百年中遠”就會成為空中樓閣。“誠信自律、規(guī)范經(jīng)營是實現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的基石和根本。公司董監(jiān)高人員牢牢樹立了規(guī)范經(jīng)營的理念，之后通過監(jiān)管機構(gòu)組織的各類培訓(xùn)，以及日常學(xué)習(xí)，強化了管理層的知法、守法意識，并把這種理念在公司從上至下進行貫徹和推行。”

　　為使公司信息披露有章可循，中遠航運董秘薛俊東告訴記者，2005年以來，公司先后制定《信息披露制度》和《信息披露實施細則》等信息披露規(guī)范方面的制度。截至2010年底，中遠航運制定了包括《公司章程》、《信息披露制度》等16個信息披露相關(guān)的制度，明確公司股東大會、董事會、監(jiān)事會等的責(zé)權(quán)利劃分。

　　值得一提的是，在信息披露方面，中遠航運堅持把“及時、準(zhǔn)確、完整”作為公司信息披露的基本要求和準(zhǔn)繩，嚴格控制內(nèi)幕交易，強化提升公司透明度。今年1月6日，中遠航運在滬深上市公司中率先披露2010年業(yè)績快報。“每次定期報告公布前我們都會提前披露業(yè)績快報，目的就是為了讓普通投資者能盡可能與高管同步，第一時間知曉公司經(jīng)營狀況，從源頭杜絕了內(nèi)幕交易的可能性。”薛俊東表示，早在2004年，中遠航運就率先在A股上市公司中主動披露月度生產(chǎn)數(shù)據(jù)，并在相關(guān)信息公告以前，嚴格控制知情人范圍。此外，中遠航運一貫重視加強與機構(gòu)投資者的溝通工作，提高其對公司長遠發(fā)展的認同度。