新浪科技訊 北京時(shí)間8月10日上午，高盛今天發(fā)表投資報(bào)告，保持百度(Nasdaq：BIDU)股票“買入”(Buy)評(píng)級(jí)，以及90美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
以下為報(bào)告概要：
搜狐發(fā)布，將向阿里巴巴團(tuán)體和搜狐CEO的個(gè)人投資基金各出售搜狗16%的股權(quán)。根據(jù)易觀國(guó)際的數(shù)據(jù)，按照搜索量盤算，在經(jīng)過(guò)了多年的運(yùn)營(yíng)后，搜狗已經(jīng)獲得了中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)約0.8%的份額。
我們預(yù)計(jì)，阿里巴巴團(tuán)體將面向大眾市場(chǎng)發(fā)布一款搜索引擎，因?yàn)樵摴緦俣纫暈閺V泛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且百度還與日本網(wǎng)絡(luò)零售商樂天(Rakuten)成立了合資公司。
阿里巴巴選擇對(duì)現(xiàn)有搜索引擎投資令我們感到意外，我們?cè)J(rèn)為該公司會(huì)重新振興雅虎中國(guó)或者發(fā)布一款全新的搜索引擎。我們信任，阿里巴巴團(tuán)體將對(duì)搜狗形成幫助，為其供給流量(淘寶可以利用網(wǎng)絡(luò)搜索列表來(lái)充實(shí)淘寶上的商品搜索)、廣告開支(淘寶曾是谷歌中國(guó)的大型廣告客戶)以及技巧(阿里巴巴應(yīng)用垂直搜索技巧來(lái)處理淘寶的商品列表)。
我們?nèi)匀恍湃�，百度在中�?guó)搜索開支中的份額將從2009年的60%增加到2011年的80%，而騰訊、搜狗和阿里巴巴團(tuán)體則會(huì)分享剩余的份額，原因如下：(A)多數(shù)此前應(yīng)用谷歌的用戶未必反感百度，所以可能會(huì)很樂意轉(zhuǎn)用百度；(B)即使范圍較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得搜索總量25%至30%的份額，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)百度宏大的要害詞競(jìng)價(jià)業(yè)務(wù)將把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收入份額限制在15%至20%。而谷歌之所以能夠獲得中國(guó)搜索開支30%的份額，部分原因在于谷歌的全球廣告主合作關(guān)系以及盈利才能。
我們保持百度6個(gè)月90美元的目標(biāo)股價(jià)不變(根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法盤算)，對(duì)應(yīng)2011年的市盈率為39倍，長(zhǎng)期收入和每股收益的增加率為45%。
百度的要害風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于騰訊和阿里巴巴團(tuán)體的競(jìng)爭(zhēng)。(書聿)
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