孫進(jìn)

　　接近上海聯(lián)合投資的人士昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》確認(rèn)，文化中國(guó)(01060.HK)此前公告稱打算以約1億美元收購(gòu)一家互聯(lián)網(wǎng)公司50%的股權(quán)，該互聯(lián)網(wǎng)公司即為MSN中國(guó)，此前的洽購(gòu)方網(wǎng)易已經(jīng)放棄。

　　而MSN中國(guó)50%股權(quán)的出售方就是上海聯(lián)合投資，上海聯(lián)合投資曾與微軟5年前合資成立上海美斯恩網(wǎng)絡(luò)通信技巧有限公司，即MSN中國(guó)運(yùn)營(yíng)公司。昨日，MSN中國(guó)拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

　　當(dāng)時(shí)合資公司順利拿到了ICP(互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù))牌照。按照國(guó)務(wù)院規(guī)定經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)企業(yè)中，外資不得超過(guò)50%。通過(guò)合資，微軟將MSN即時(shí)通信、門(mén)戶、搜索和無(wú)線增值業(yè)務(wù)等帶入中國(guó)。

　　知情人士表現(xiàn)，網(wǎng)易無(wú)法確保獲得MSN中國(guó)的要害資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的足夠把持權(quán)，因此無(wú)奈放棄，而此前九城等公司也因?yàn)楣乐岛桶殉謾?quán)問(wèn)題而不愿接手。目前，MSN中國(guó)的團(tuán)隊(duì)和平臺(tái)重要把持方為微軟，上海聯(lián)合投資重要為財(cái)務(wù)投資人角色。MSN中國(guó)每年通過(guò)特許權(quán)應(yīng)用費(fèi)的情勢(shì)，向微軟輸送了大批利潤(rùn)，而微軟對(duì)其投資返還并不充分。

　　里昂證券一份報(bào)告顯示，2009年MSN中國(guó)的收入約為5000萬(wàn)美元到7000萬(wàn)美元，僅保持收支平衡。知情人士表現(xiàn)，MSN中國(guó)依附廣告收入應(yīng)當(dāng)能夠?qū)崿F(xiàn)較多盈利，但幾年來(lái)微軟把持的團(tuán)隊(duì)造成的一些運(yùn)營(yíng)情況，使得相干方面并不能完整把持成本居高不下、盈利才能單薄的情況。

　　成立之初，MSN中國(guó)由于不能獨(dú)立開(kāi)展內(nèi)容服務(wù)，與SMG、淘寶、貓撲、聯(lián)眾、北青網(wǎng)等建立了頻道合作模式，將MSN中國(guó)的即時(shí)通信和門(mén)戶頻道“出租”，進(jìn)行廣告分成。

　　據(jù)一位MSN合作伙伴流露，對(duì)與MSN的合作并不滿意，因?yàn)槠鋸V告政策和資源分配并不統(tǒng)一，不同的合作伙伴和MSN中國(guó)自己的廣告銷售折扣并不雷同，而且MSN給不同合作伙伴導(dǎo)入和流量盤(pán)算方法也不同。

　　面對(duì)這份并不好拿的股權(quán)，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的文化中國(guó)董事會(huì)主席董平將成為新的接盤(pán)者。文化中國(guó)公告已經(jīng)披露，確認(rèn)收到一份關(guān)于股權(quán)收購(gòu)的批正確認(rèn)函。去年他主導(dǎo)文化中國(guó)借殼登陸港交所，并展開(kāi)大批的相干合作。此前他還曾運(yùn)作影視傳媒公司保利華億借殼登陸港交所。文化中國(guó)已經(jīng)與國(guó)民日?qǐng)?bào)社達(dá)成多項(xiàng)合作，比如成立合資公司運(yùn)營(yíng)手機(jī)電視等。同時(shí)，該公司還在經(jīng)營(yíng)國(guó)民日?qǐng)?bào)社旗下《京華時(shí)報(bào)》的廣告業(yè)務(wù)。

　　漢能投資總經(jīng)理趙小兵認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)MSN中國(guó)資產(chǎn)需要考慮的一是并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)，另外則是與微軟的溝通成本以及MSN中國(guó)發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。