周惟菁

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月2日，搜房網(wǎng)(以下簡(jiǎn)稱“搜房”)向美國(guó)證券交易委員正式提交在美IPO申請(qǐng)，計(jì)劃登陸紐約證券交易所，代碼為SFUN，每份ADS定價(jià)區(qū)間為40.5-42.5美元，擬募資1.4億美元。

　　叫了無(wú)數(shù)次“狼來(lái)了”，搜房的上市終于塵埃落定。

　　但此次上市并非處于最佳時(shí)間點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)搜房遭遇房地產(chǎn)調(diào)控收緊，而美國(guó)資本市場(chǎng)今年表現(xiàn)非常疲軟。

　　可以參考的是，其國(guó)內(nèi)重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)一年前上市發(fā)行價(jià)為12美元，至今只有8美元多。

　　不過(guò)對(duì)莫天全來(lái)說(shuō)，借IPO贖回大股東的身份才是關(guān)鍵。

　　從IDG的100萬(wàn)美元起步

　　1996年回國(guó)后的莫天全，創(chuàng)立了搜房的前身——宜鼎信息技術(shù)有限公司。宜鼎主要經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)信息提供和資訊業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)定位在房地產(chǎn)信息。

　　但苦于沒(méi)有資金，莫天全和其朋友李山(現(xiàn)三山基金創(chuàng)始人)一起尋找資金。

　　莫天全找到了在IDG任職的清華校友。獲得投資的過(guò)程頗為戲劇性，莫天全連一份詳細(xì)的項(xiàng)目計(jì)劃書都沒(méi)有，只是寫了“一頁(yè)紙的想法”，并和IDG的投資人周全“吃了一頓飯”，就從IDG拿到了創(chuàng)建搜房的100萬(wàn)美元。

　　此前，莫天全從1993年開始擔(dān)任道瓊斯Teleres亞洲及中國(guó)董事、總經(jīng)理，之后又任美國(guó)亞洲開發(fā)投資公司(ADF)執(zhí)行副總裁，在房地產(chǎn)信息方面的專業(yè)素養(yǎng)贏得了IDG的信任。

　　之后，搜房又先后兩次從IDG獲得無(wú)需任何擔(dān)保的過(guò)橋貸款。

　　莫天全此前在接受媒體采訪時(shí)回憶：“我不知道IDG投其它公司怎么樣，但對(duì)于我，他們的支持是達(dá)到了一種盲目相信的狀態(tài)。不管我做什么，不管我做得對(duì)還是不對(duì)，IDG都相信我做的是對(duì)的�！�

　　莫天全的運(yùn)氣還不止于此。

　　其后，2005年春，法國(guó)Trader公司的一位資深副總裁通過(guò)一場(chǎng)飯局認(rèn)識(shí)了莫天全。兩人的接觸最后促成了Trader以2250萬(wàn)美元的價(jià)格獲得搜房網(wǎng)15%的股權(quán)。

　　這次交易中，有一份對(duì)賭協(xié)議。如果搜房在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)沒(méi)有上市，定價(jià)期權(quán)允許Trader在兩年內(nèi)再投資1.7億美元，增持搜房網(wǎng)股份至100%。如果搜房在此期間上市，Trader將以同樣價(jià)格得到45%股份。

　　就在18個(gè)月期限接近的時(shí)候，澳洲電訊找到了莫天全。事實(shí)上，在Trader投資搜房前一年，Trader和澳洲電訊本身就存在業(yè)務(wù)關(guān)系，頗多接觸。

　　在2006年，澳洲電訊找到莫天全，希望投資搜房。

　　莫天全曾提到這次交易，很多重要的談判其并沒(méi)有直接參與，因?yàn)檎勁泻馁M(fèi)時(shí)間精力，他給了一個(gè)價(jià)格，委托他人談判。他的態(tài)度是，“不想談判，接受就接受，不接受就不合作”。

　　最終，2006年7月，澳洲電訊以2.54億美元的價(jià)格收購(gòu)了搜房51%的股權(quán)。

　　IDG當(dāng)年100萬(wàn)美元投資搜房網(wǎng)時(shí)獲得超過(guò)20%的股份，這次交易中，IDG出售了10%的股份得到4500萬(wàn)美元。而出售15%股權(quán)的Trader，收益超過(guò)9000萬(wàn)美元。

　　此次交易后，外界猜測(cè)莫天全剩下的股份一直在30%左右。

　　其后每年，搜房網(wǎng)都在傳出上市的消息。

　　據(jù)記者側(cè)面了解，2009年10月，中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)火線上市之后，對(duì)搜房網(wǎng)造成不小的壓力。

　　直到去年年底，搜房和澳洲電訊才在不同的時(shí)間點(diǎn)，發(fā)出搜房在2010年上市的信號(hào)。

　　回歸大股東

　　自股權(quán)變化后，業(yè)內(nèi)一直有猜測(cè)，作為控股股東的澳洲電訊與莫天全為首的管理團(tuán)隊(duì)在公司發(fā)展理念等方面存在不同意見(jiàn)，雙方一直在談判溝通，尋找解決方案。

　　近三年來(lái)，搜房的收入增長(zhǎng)非常迅速。2007年到2009年收入分別為5800萬(wàn)美元、1.04億美元和1.27億美元，凈利潤(rùn)分別為1200萬(wàn)美元、2300萬(wàn)美元和5200萬(wàn)美元。

　　莫天全曾希望再次引入財(cái)務(wù)投資人，或通過(guò)IPO引入公眾股東，從而獲得對(duì)公司發(fā)展的實(shí)際主導(dǎo)話語(yǔ)權(quán)。

　　由于美國(guó)資本市場(chǎng)的疲軟，2010年上市還有很多不確定性。