花旗分析師埃利西亞·雅普(Alicia Yap)：關(guān)于利潤率，這個季度利潤率的數(shù)字很強(qiáng)勁，那么對第三季度利潤率預(yù)期如何？好耶對第三季度預(yù)期是否有影響？
劉杰良：關(guān)于利潤率的話，因?yàn)槌杀颈容^穩(wěn)定，所以報表上基本上營收60%的就是最后的利潤。因?yàn)槲覀兊某杀窘Y(jié)構(gòu)不發(fā)生大的變化，投入方面主要是租金和設(shè)備損耗，行政支出方面主要是工資和技術(shù)支出，一共的話每年大約在人民幣2億至2.5億元之間，銷售方面大約是1億人民幣左右的工資支出，這些基本保持不變。再減除營收10%左右的稅務(wù)支出，由于目前稅率水平比較低，大概是總營收的8%到12%左右，所以總營收的60%到65%就是利潤。關(guān)于你的第二個問題。出售好耶具體的金額還不能確定，還要和審計(jì)討論，并且不會在預(yù)期上有所體現(xiàn)。
Auriga分析師侯天(Tian Hou)：我最近讀到江總的一個訪問，其中談到賣場終端聯(lián)播網(wǎng)的廣告業(yè)務(wù)，可否談?wù)剬@方面的前景的具體設(shè)想和判斷？
江南春：因?yàn)榭焖傧M(fèi)品市場持續(xù)強(qiáng)勁，所以市場需求在上升。分眾對賣場中的機(jī)器陸續(xù)進(jìn)行了優(yōu)化和增長，所以我們在賣場中的廣告效果，根據(jù)消費(fèi)者的運(yùn)動軌跡對機(jī)器位置進(jìn)行優(yōu)化，還進(jìn)行音量等各方面進(jìn)行了調(diào)整，所以對廣告主而言，廣告效果在不斷上升。同時，賣場在中國開設(shè)的現(xiàn)代化渠道力量越來越強(qiáng)，滲透已經(jīng)到了五六線城市。我們已經(jīng)有160多個城市，我認(rèn)為正在向250個城市滲透，根據(jù)這個滲透進(jìn)度我們也會將業(yè)務(wù)不斷下沉。我們也會持續(xù)進(jìn)行賣場廣告效果優(yōu)化和改造，因?yàn)槲覀兺ㄟ^幾年的摸索，也積累了一系列經(jīng)驗(yàn)。
侯天：最低工資有一個上調(diào)，這可能對工資支出有什么樣的影響？
劉杰良：工資支出的變化主要來源于銷售隊(duì)伍，但總體來看會控制在我們的預(yù)計(jì)范圍之內(nèi)。
侯天：影院廣告業(yè)務(wù)是否已經(jīng)開始盈利？如果不是的話，預(yù)計(jì)何時開始會盈利？
劉杰良：我們已經(jīng)在盈利，目前利潤率已經(jīng)在20%左右，只是數(shù)額上來看還很小，關(guān)鍵是要進(jìn)一步提高覆蓋率。目前影院廣告覆蓋的城市數(shù)量大概只有5000塊，相比之下美國已經(jīng)達(dá)到35000塊。目前有兩個公司在做這一塊業(yè)務(wù)，我們的市場份額還有待進(jìn)一步加大。
美國銀行-美林分析師埃迪·梁(Eddie Leung)：兩年前，一般客戶會投放在10-15個城市，現(xiàn)在廣告主是否愿意在更多城市里投放廣告？目前核心業(yè)務(wù)的利用率在低端城市和高端城市是否有差別和變化？
江南春：刊掛率角度看的確有一定的增長，主要來自兩個部分。第一個部分是A網(wǎng)向B網(wǎng)的轉(zhuǎn)移，第二個部分是一線城市向二三四線城市的轉(zhuǎn)移。因?yàn)樯婕暗某鞘蟹浅６�，所以分�(jǐn)偟矫總�城市或者每個階段的刊掛率，變化都是逐漸產(chǎn)生的。比如在一些比較大的二線城市，五年前和現(xiàn)在相比的話，刊掛率上升了非常多，但每個階段來看，還是一個逐步累積的過程。我認(rèn)為這種發(fā)展是中國市場的必然。
劉杰良：對一些二線城市來說，利用率可以高達(dá)60%到70%，但因?yàn)槲覀冞�在不斷增加二線城市，所以平均來看刊掛率似乎沒有很大的增加。但總體來看，廣告收入在不同城市的增長趨勢還是有的。
德意志銀行分析師雷貝卡·江(Rebecca Jiang)：我有兩個問題。第一個是關(guān)于AB網(wǎng)轉(zhuǎn)換的問題，以前來看B網(wǎng)的質(zhì)量和價格都相對較低，我認(rèn)為B網(wǎng)以前有自己的市場目標(biāo)，那么廣告主的分布和A網(wǎng)是不是不一樣？比如說有更多小規(guī)模的或者是當(dāng)?shù)氐膹V告主？AB網(wǎng)轉(zhuǎn)換以后，是否對A網(wǎng)業(yè)務(wù)有負(fù)面影響？比如說對利用率或者定價產(chǎn)生影響？第二個關(guān)于現(xiàn)金流的問題，你們增加的股票回購計(jì)劃的規(guī)模，有沒有其他現(xiàn)金支出計(jì)劃，比方說支付股息等等？
劉杰良：我先回答第二個問題。股票回購計(jì)劃的目標(biāo)就是增加有形資產(chǎn)收益率，另外一個考慮就是公司的估值問題。如果今后股價上漲，可能會考慮別的方式，包括支付股息等等。但目前主要是希望將回購計(jì)劃完成。
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