寶鋼 大幅度下調(diào)了7月份各品種鋼材 的價格，其中汽車板降幅尤為醒目。寶鋼報價的驟降充分反應出目前鋼廠訂單的低迷狀態(tài)。進入5月后，各品種鋼材的訂單量都明顯下跌，尤以汽車板為甚。但大鋼廠減產(chǎn)意愿低，導致庫存居高不下。另外發(fā)改委收緊“兩高一資”出口政策，導致鋼鐵業(yè)受影響較大。有媒體報道，政府正在考慮取消熱卷出口9%退稅，而對冷卷和涂鍍類產(chǎn)品的出口退稅從13%下調(diào)到9%。導致國家調(diào)劑出口退稅政策的要害可能是因為鋼鐵原料價格大幅上漲的背景下，鋼材出口激增，出口價格不升反降。

一周鋼材平均綜合價格指數(shù)比上周下跌1.27%，各品種鋼材價格呈現(xiàn)小幅下跌。所有品種都呈現(xiàn)小幅下跌，跌幅在1%-2%之間。預計鋼價將持續(xù)向下調(diào)劑，但是在高成本的支撐下鋼材價格跌幅不會太大，鋼材價格將再這一區(qū)間震動。

鋼材需求疲軟 價格保持波動趨勢

國內(nèi)外鐵礦石 價格保持安穩(wěn)，海運費呈現(xiàn)調(diào)劑。報告期內(nèi)，國內(nèi)遷安鐵精粉價格與上周持平；唐山鐵精粉（66%濕基不含稅價）也與上周持平，進口鐵礦石價格也與上周持平，在三大礦山3季度鐵礦石價格正式頒布前，鐵礦石價格將保持一個安穩(wěn)的趨勢。焦炭市場上海二級冶金焦價格與上周持平。航運方面呈現(xiàn)調(diào)劑，巴西至北侖的海運費下跌3.81%，西澳至北侖的海運費上漲0.73%，上周BDI航運指數(shù)下跌5.74%。

社會庫存持續(xù)降落，需求穩(wěn)固上升。報告期內(nèi)重要鋼材品種的社會庫存漲跌互現(xiàn)，跌幅最大的是熱軋和線材跌幅1.79%和1.63%，其他品種呈現(xiàn)小幅上漲，在1%左右，重要原因是受鋼材價格的降落，需求上升導致庫存有必定幅度的降落。鋼材價格呈現(xiàn)降落，但是庫存降落不明顯是未來需求疲軟的表現(xiàn)。鋼鐵需求的重要一部分還是房地產(chǎn)，如果國家還是持續(xù)打壓房地產(chǎn)業(yè)的話，下半年房地產(chǎn)行業(yè)需求萎縮，將導致鋼材的價格進一步降落。近期來看鋼材價格將會有必定幅度的調(diào)劑，需求的降落，將使市場庫存有上升的趨勢。

投資策略：國家調(diào)劑發(fā)改委收緊“兩高一資”出口政策，將使鋼鐵企業(yè)盈利才能進一步降落，導致上周市場呈現(xiàn)了下跌。另外房地產(chǎn)市場的低迷也導致鋼材需求的疲軟，鋼材價格呈現(xiàn)了小幅的下跌。上周所有鋼鐵個股都呈現(xiàn)了下跌，跌幅最大的是八一鋼鐵 （10.58,0.22,2.12%），跌幅最小的是ST釩鈦。目前鋼鐵行業(yè)股價都已經(jīng)靠近低點，有些個股已經(jīng)跌破每股凈資產(chǎn)，有較高的安全邊際，像華菱鋼鐵（4.07,-0.07,-1.69%），投資者可以重點關注，另外萊鋼股份（7.24,0.00,0.00%）和濟南鋼鐵（3.68,0.06,1.66%）的現(xiàn)金選擇權也是有較高的安全邊際，值得關注。

中長期，建議投資者關注：1）盈利彈性較大；2）具有資源優(yōu)勢，成本優(yōu)勢，如金嶺礦業(yè)（16.05,0.12,0.75%）、西寧特鋼（6.70,0.01,0.15%）、酒鋼宏興（8.87,0.22,2.54%）；3）具有并購重組概念的個股如：廣鋼股份（5.89,0.03,0.51%）、鞍鋼股份（7.68,-0.06,-0.78%）、寶鋼股份（6.05,-0.04,-0.66%）、大冶特鋼（11.11,0.04,0.36%）等公司。