6月17日，騰訊控股（0700.HK）再創(chuàng)年內新低，收報124.10港元，下跌2.59%，較歷史高位已經(jīng)下滑了29.7%。騰訊股價一直以抗跌著稱，對于股價的異常波動，市場分析人士給出的說明，乃是其網(wǎng)游的事跡增速緩慢。

　　“騰訊股價的下跌只是投資人情感的釋放。”海通證券的王元茹認為，網(wǎng)游業(yè)務成了騰訊股價異動原因的替罪羊。

　　瓶頸中的盤整

　　近日，多家在納斯達克上市的中國網(wǎng)游股首季事跡呈現(xiàn)大幅下滑，遭投資者拋售，該板塊個股隆重游戲、偉人網(wǎng)絡均列破發(fā)公司之列。習慣了網(wǎng)游公司高速增加的投資者如今頗為不耐，不是下調網(wǎng)游類上市公司的評級，就是甩賣此類公司股票。

　　與此同時，更多的網(wǎng)游公司開端通過裁員來度過盤整期。2007年登陸納斯達克的中國網(wǎng)絡游戲開發(fā)和運營商完善時空甚至不惜“出爾反爾”。有消息稱，完善時空渠道推廣部還在大范圍擴編，并做出了給予20萬元嘉獎事跡突出員工的承諾，然而到了5月底，完善時空卻是閃電裁員2000多人，裁員比例超過80%。市場人士認為，完善時空此舉是為了粉飾事跡。

　　今年一季度，完善時空、網(wǎng)易、隆重游戲等公司的財報數(shù)字不約而同呈現(xiàn)營收增加放緩、利潤率下滑。這引起股價持續(xù)下跌。截至6月16日，在美國上市的網(wǎng)易、隆重游戲和完善時空的股價相比今年最高股價分辨下跌26%、48%和41%。

　　新盈利模式暫缺

　　曾經(jīng)增速超過40%的網(wǎng)游股為何陷入落魄地步呢?

　　上市公司將此種現(xiàn)象歸結為，這是網(wǎng)游企業(yè)的特點，“一季度業(yè)務增加全年最慢，而四季度增加最快�！睒I(yè)界則將其定性為行業(yè)瓶頸期的到來。

　　艾瑞咨詢網(wǎng)游行業(yè)分析師趙旭楓指出，盡管企業(yè)不斷有新游戲推出，但是目前網(wǎng)游公司大多面臨產品老化、玩家流失以及后續(xù)產品不成功等問題，還要面對日益嚴重的游戲產品同質化現(xiàn)象。

　　面對此種情況，游戲業(yè)必須專注于進步游戲的支付率。要達到這一目標，游戲公司必須進步游戲設計的精密性，同時應當下降新游戲的供給量。否則將再次目睹四月和五月游戲流量發(fā)展呆滯的局面。

　　“網(wǎng)游市場競爭激烈，減少游戲供給并不是解決之道�！壁w旭楓認為，網(wǎng)游行業(yè)的瓶頸需要通過一種新的盈利模式來打開。2007年，在隆重皆摒棄時長收費，采用按道具收費的模式，讓網(wǎng)游市場新陳代謝的節(jié)奏不斷加快，免費網(wǎng)游逐漸壟斷市場份額，多家網(wǎng)游公司借此東風上市成功。

　　對于新的盈利模式的摸索，目前還沒有一家網(wǎng)游公司獲得成功。趙旭楓預測，網(wǎng)游行業(yè)40%以上高速增加的時代已經(jīng)過去，再次呈現(xiàn)激增的可能性不大，在2013年前，每年的增加率將在20%左右。

起源：中國證券報