在對于通貨膨脹的一致性預(yù)期之中,作為國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的原油價(jià)格卻在進(jìn)入5月之后呈現(xiàn)大幅下跌。截至5月20日,紐約商品交易所（NYMEX）的6月原油期貨合約在短短的十余個(gè)交易日內(nèi),就從最高86美元/桶跌至不足70美元/桶。
原油并非特例,除了黃金等貴金屬,包含銅、鋅、鋁、鋼材等在內(nèi)的多種重要資源和工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格,在最近的一個(gè)月里都呈現(xiàn)了大幅下挫。倫敦金屬交易所（LME）的三個(gè)月銅、鋅、鋁等合約在最近一個(gè)月下跌幅度都達(dá)到了15%以上。而在5月中旬,作為最重要的工業(yè)產(chǎn)品的各類鋼材在國內(nèi)市場上也遭遇到了恐慌性拋售,價(jià)格下跌幅度之大超出人們的預(yù)感。
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重要商品價(jià)格不再堅(jiān)挺,反應(yīng)的是人們對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性產(chǎn)生的擔(dān)心。近期,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng),歐元區(qū)即將面臨解體風(fēng)險(xiǎn)等聳人聽聞的說法更是甚囂塵上。而美元從2009年12月開端的強(qiáng)力上升,以及美國奧巴馬政府近期推行的金融監(jiān)管新政對于這種看似具有全球背景的經(jīng)濟(jì)壓縮同樣有著不可小視的作用。
一種看空全球經(jīng)濟(jì)的悲觀氣氛正在不斷蔓延。美聯(lián)儲前主席、現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問的沃爾克（Paul Volcker）指出,歐元區(qū)可能面臨崩潰的危險(xiǎn)。而有“末日博士”之稱的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼是正確預(yù)測到2008年金融危機(jī)的少數(shù)“烏鴉嘴”之一,他近日也表現(xiàn),未來數(shù)年內(nèi),希臘及其它受債務(wù)問題困擾的歐元區(qū)國家可能將被迫放棄歐元,而且希臘危機(jī)只是大范疇主權(quán)債務(wù)問題的冰山一角。
那么,情況是否真的如此嚴(yán)重？全球經(jīng)濟(jì)是否有進(jìn)入階段性通貨壓縮的風(fēng)險(xiǎn)？全球經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后走向復(fù)蘇,如今卻再遇波濤。春江水暖鴨先知,而對于未來經(jīng)濟(jì)形勢的斷定,活潑在石油等大批商品市場上的資金則恐怕?lián)碛凶蠲翡J的嗅覺。而這個(gè)話題也關(guān)乎每個(gè)企業(yè)和我們每個(gè)人的決策。
為此,本期“圓桌”欄目特邀花旗銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高、中國社科院金融所金融實(shí)驗(yàn)研究室主任劉煜輝、國金證券(600109,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石共同探討當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢。
主持人:在所有人都在擔(dān)心通貨膨脹的氣氛當(dāng)中,包含原油等在內(nèi)的各種大批商品價(jià)格在最近一個(gè)月都呈現(xiàn)了大幅下挫,這反應(yīng)了什么？
金巖石:油價(jià)等大批商品價(jià)格下跌,實(shí)際上相當(dāng)于釋放了一個(gè)經(jīng)濟(jì)萎縮的信號,但是短期內(nèi)反應(yīng)還不會(huì)過大�，F(xiàn)在歐洲經(jīng)濟(jì)麻煩不斷,希臘危機(jī)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng),歐元、英鎊即將崩潰的傳言也炒得很熱,似乎金融危機(jī)“第二波”馬上就要開端。但我的見解還是比較樂觀。我認(rèn)為,現(xiàn)在還是從復(fù)蘇走向繁榮的一個(gè)階段,而在這個(gè)過程中,不同國家有先有后。中國領(lǐng)先,接下來是美國,而歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)是一個(gè)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程。
劉煜輝:大批商品價(jià)格下跌不會(huì)是長期的現(xiàn)象,從長遠(yuǎn)來說,我們不會(huì)見臨通貨壓縮�，F(xiàn)在各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇過程中,而經(jīng)濟(jì)狀態(tài)不夠幻想,各國政府所履行的定量寬松和低利率政策就會(huì)延續(xù)更長的時(shí)間。最近歐盟批準(zhǔn)了價(jià)值7500億歐元的救助打算,意味著可能還要向市場注入更多的流動(dòng)性。因此,如果經(jīng)濟(jì)越疲弱,債務(wù)危機(jī)越大,經(jīng)濟(jì)壓縮的可能性反而可能減小�，F(xiàn)在總體來說,經(jīng)濟(jì)還處于一個(gè)回暖的狀態(tài),但通過刺激政策拉起來的加速態(tài)勢不可持續(xù),未來還將回歸常態(tài)。
沈明高:現(xiàn)在談通貨壓縮可能還為時(shí)尚早。大批商品價(jià)格下跌,有美元走強(qiáng)的因素,和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較弱也有關(guān)系,但是不是和通貨壓縮有關(guān),現(xiàn)在還不好說。因?yàn)榫驼w經(jīng)濟(jì)而言,包含中國等大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體還處在通貨膨脹的過程中,只是程度已經(jīng)沒有本來那樣高。雖然通貨壓縮目前還不能斷言,但經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)壓縮的情況還是可以斷定的。
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