內(nèi)地6月零售總額的增速由18.7%回落至18.3%,比彭博預(yù)期的數(shù)字低0.5%。月度零售總額增速意外下跌,重要由于中國CPI低得出乎意料,只有2.9%,而市場本來預(yù)計的是3.3%。

　　6月城鎮(zhèn)零售總額的增速環(huán)比下跌0.4%至18.7%,農(nóng)村零售總額的增速則環(huán)比回升0.1%,達(dá)15.9%。我們保持本來觀點(diǎn),認(rèn)為2010年下半年的零售總額增速將保持在較高程度。因為:一、2010年7月1日起已有10個城市上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn);二、富士康事件及日本汽車零部件生產(chǎn)商本田的工潮,將促使更多中國的生產(chǎn)企業(yè),甚至其它工業(yè)上調(diào)工資。

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　　2010年第2季的城鎮(zhèn)居民人均可安排收入增速加快:上半年的城鎮(zhèn)居民人均可安排收入同比上升10.2%至9,757元國民幣,而第2季的增加率由第1季的9.8%攀升至10.6%。6月的個人所得稅同比增加17.7%,仍保持在一個相當(dāng)健康的程度,其年初至今的增加率為22.0%,相當(dāng)安穩(wěn)。5月的花費(fèi)者信心也升至108.0,是自2008年9月以來20個月的高位。我們認(rèn)為花費(fèi)者信心回升,重要原因是收入有所增加。

　　6月的運(yùn)動及娛樂產(chǎn)品、服飾、食品和飲料的銷售增速上升。全國范圍以上企業(yè)6月的零售總額增速由5月的31.1%回落至28.3%,重要由于汽車、石油及有關(guān)產(chǎn)品和家電產(chǎn)品的月度銷售增速降落。不過,受惠于世界杯效應(yīng),運(yùn)動及娛樂產(chǎn)品的銷售增速由20.1%躍升至28.3%。而服飾、食品和飲料的月度銷售增速也呈環(huán)比明顯上升的趨勢。

　　近期有傳聞稱“收入分配改革打算”或于8月后完成。此打算旨在上調(diào)工資程度,并減少市民的稅務(wù)累贅。政府將首先建立一個正常的工資調(diào)升機(jī)制,增加勞動報酬在初次收入分配中的比重;其次將通過改革個人所得稅系統(tǒng)（或可稱為收入再分配）,減輕中低收入人士的稅務(wù)累贅。此改革打算符合我們在2010年下半年零售行業(yè)策略報告的預(yù)期。我們信任,有關(guān)打算將為中國的內(nèi)需和零售業(yè)帶來結(jié)構(gòu)性的支撐,保持推薦新世界(600628,股吧)百貨和特步。

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