中證網(wǎng)訊 財(cái)政部7月14日上午招標(biāo)發(fā)行了最新一期1年期記賬式附息國債,發(fā)行成果顯示,在市場資金的踴躍認(rèn)購下,本期國債1.87%的中標(biāo)利率不僅大大低于此前市場預(yù)測均值和二級市場同期限國債收益率程度,更與上周五發(fā)行的半年期國債1.93%的發(fā)行利率形成大幅倒掛。分析人士表現(xiàn),近期市場資金利率出人意料的直線下行,是造成本期國債利率低于市場預(yù)期的要害原因。與此同時(shí),多位機(jī)構(gòu)交易員表現(xiàn),資金面在經(jīng)過6月底的嚴(yán)格考驗(yàn)后,目前已可以確認(rèn)為“重回寬松”�！�
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1年期國債受強(qiáng)力追捧
財(cái)政部周三公告稱,當(dāng)日上午發(fā)行了2010 年第二十一期記賬式附息國債。發(fā)行情況顯示,共有544.7億元資金參與了首場280億元基礎(chǔ)發(fā)行量的投標(biāo),對應(yīng)認(rèn)購倍數(shù)1.95倍。而在280億元的基礎(chǔ)投標(biāo)結(jié)束后,甲類成員追加認(rèn)購了20.1億元本期國債,使得本期國債最終發(fā)行范圍上升至300.1億元。
在發(fā)行利率方面,本期1年期國債經(jīng)投標(biāo)確認(rèn)的中標(biāo)利率為1.87%,大大低于此前市場預(yù)測均值和二級市場同期限國債收益率程度。來自中債網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示顯示,目前二級市場1年期國債收益率為1.92%,而此前多家機(jī)構(gòu)為本期國債給出的利率預(yù)測程度也均在1.92%附近�！�
對于本期國債的發(fā)行成果,東方證券分析師吳澤智表現(xiàn),1.87%的中標(biāo)利率和1.95倍的認(rèn)購倍率直觀地反應(yīng)了“目前市場的資金面狀態(tài)”。吳澤智稱,近期短期資金利率的快速回落,是造成本期國債受到市場強(qiáng)力追捧且利率偏低的重要原因,“短期國債的中標(biāo)利率與市場短期資金利率密切相干”。盡管本期1年期國債與上周五招標(biāo)的6個(gè)月期貼現(xiàn)式國債利率浮現(xiàn)出大幅倒掛,但這仍在情理之中。此前財(cái)政部于7月9日招標(biāo)的200億元6個(gè)月貼現(xiàn)國債,發(fā)行價(jià)格為99.059元,對應(yīng)收益率為1.93%。
市場或再次迎來“不差錢”
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在今年以來財(cái)政部發(fā)行的所有短期國債（期限在1年及1年以內(nèi)）中,本期國債1.95倍的認(rèn)購倍率位居第三位,僅次于3月3日1年期記賬式國債的2.10倍和7月9日半年期國債的1.98倍。分析人士稱,短期國債受市場熱捧,直觀地顯示出了市場的資金面狀態(tài)以及主流機(jī)構(gòu)對于資金利率的認(rèn)可�！�
全國銀行間同業(yè)拆借中心14日頒布的數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日1天期回購定盤利率為1.5300%,較13日下跌12.50個(gè)基點(diǎn);7天期回購定盤利率為1.8010%,較13日下跌18.80個(gè)基點(diǎn);14天期回購定盤利率14日為1.8700%,較13日下跌22.00個(gè)基點(diǎn)。至此,市場3個(gè)要害期限的資金回購利率已全部跌破2%關(guān)口,這一狀態(tài)大大超出了此前多數(shù)市場人士的預(yù)期。以7天期回購利率為例,6月30日7天期回購定盤利率還高達(dá)2.62%,短短半個(gè)月之后,該利率就已暴跌至1.80%附近,令此前一些觀點(diǎn)謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)“大跌眼鏡”�！�
對于當(dāng)前市場資金面的超預(yù)期改良,北京一大行交易員表現(xiàn),目前市場資金面已重回寬松,前期銀監(jiān)會對于商業(yè)銀行貸存比的指標(biāo)考核“可能存在變數(shù)”,大行可能再次進(jìn)入“不差錢”的狀態(tài)。此外,該市場人士同時(shí)表現(xiàn),在短期資金利率急速下滑之后,央行公開市場操作結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)也將很快向短期工具傾斜。
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