晚報(bào)訊 盡管A股在今年上半年的表現(xiàn)被認(rèn)為全球最差,截至6月30日收盤,上證綜指下跌26.82%,深證成指下跌31.48%,A股市值“蒸發(fā)”超過2.5萬億元。不過,“差等生”不只是中國的A股,上半年美國股市也是非常糟糕,剛剛過去的第二季度是道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)從2002年以來表現(xiàn)最差的二季度。道瓊斯指數(shù)不但打破10000點(diǎn)大關(guān),而且7月2日收報(bào)9686.48點(diǎn)。那么,2010年下半年的海外市場又會浮現(xiàn)何種局面呢？

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　　海富通中國海外(519601,基金吧)股票 （QDII）基金經(jīng)理?xiàng)钽懻J(rèn)為,就中國概念股來說,事實(shí)上不必過于悲觀。中國概念股受中國宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)面的影響要大于海外經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)。

　　總體來看,今年來出海的各只QDII依然遭遇了全球股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但仔細(xì)比較會發(fā)明各市場本身還是存在差別化,中國概念股與美國股市平均下跌了8%左右,所以相較于A股偏股型基金來說,QDII基金整體下跌幅度要低一些。之前所謂的AH股價差的情況甚至由價格倒掛代替,總體來看AH股價差已接近為零,甚至在香港上市的中資保險(xiǎn)類個股價格都要高于A股市場。楊銘表現(xiàn),A股投資者更多擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的風(fēng)險(xiǎn),而境外投資者對中國經(jīng)濟(jì)的信心比國內(nèi)投資者更強(qiáng)。

　　楊銘認(rèn)為,除了中國經(jīng)濟(jì)一直有著良好的基礎(chǔ)面表現(xiàn)外,有兩大因素值得投資者對以中國概念股為代表的新興市場抱有信心,一是海外投資者與A股投資者偏好不同,A股市場上在恐慌情感蔓延時,大盤股較少投資者問津,而海外市場機(jī)構(gòu)投資者比例更高,相對來說大盤股有著更好的流動性,而中國概念股平均市盈率今年為12.8倍,廣泛預(yù)期明年市盈率達(dá)到11倍,顯然低于歷史平均程度,因此股市的吸引力在上升。

　　其次,市場目前正在消化下半年全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期,而歐洲經(jīng)濟(jì)體重要國家德國、法國的基礎(chǔ)面情況仍然較好,美國股市作為成熟市場表現(xiàn)一直相對穩(wěn)固,因此全球恐慌性下跌的概率在下半年呈現(xiàn)的可能性較低,且美國與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊,全球流動性并不是太大問題,因此如果國內(nèi)的調(diào)控政策在下半年呈現(xiàn)必定程度的放松與調(diào)劑,屆時中國概念市場將得到更多的正面刺激,因此周期性較強(qiáng)的行業(yè)和個股仍然有機(jī)會。

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