市場展望

　　歐債危機明朗化，外圍造好有利港股今天表現(xiàn)。

　　港股在周三交易日期指結算前表現(xiàn)反復偏軟，險守18,000點關口，大市在午后跌幅收窄，恒生指數最后收報18,011.06點，下跌119.49點，跌幅為0.66%，國企指數刖微跌16.73點式0.18%，大市成交錄得733.42億港元。歐洲股市隔晚表現(xiàn)不一，英國股市投資者擔憂中國經濟減速，奢侈品零售商巴寶莉(Burberry) 及礦業(yè)股拖累當地股市下跌，但德國國會通過支持擴大歐洲金融穩(wěn)定機制(EFSF)，令歐債問題有望解決，同期美國經濟數據勝預期，刺激其余兩大股市上升。英國金融時報100指數下跌20.79點或0.4%，收報5,196.84點。法國CAC 40指數上升32.03點或1.07%，收報3,027.65點。德國DAX 30指數上升61.16點或1.1%，收報5,639.58點。華爾街股市隔晚續(xù)升，美國新申領失業(yè)救濟金人數及第二季GDP經濟數據勝預期，以及歐債問題的解決明朗化，刺激資金入市意欲，帶領道指及標普上升，但消費及科技股表現(xiàn)疲弱，其中芯片制造商超微(AMD)發(fā)布盈警拖累股價下挫14%，引致納指收市下跌。道瓊斯工業(yè)平均指數上升143.08點，收于11,153.98點，升幅1.3%；納斯達克綜合指數下跌10.82點，收于2,480.73點，跌幅0.4%；標準普爾500指數上升32.03點，收于1,160.40點，升幅0.81%。在美國上市的預托證券ADR亦普遍上升，將影響今日開市將輕微高開。經過周二交易日來的急升，港股在周三交易日牛皮偏遠，大市仍然維持弱勢，加上今天期指結算的影響，預料恒指將在18,000點水平附近維持波動上落，中線股市還看歐盟落實歐債危機的實際解決方案的進度。投資者亦需留意本地銀行板塊股份因本港出售人民幣予內地額度用完，短線相關股份的股價將持續(xù)受壓。

　　板塊討論

　　水泥需求增幅有待觀察。

　　根據內地媒體于26日的報道，住建部、發(fā)改委等五部委聯(lián)合下發(fā)了《關于做好2011年擴大建材下鄉(xiāng)試點的通知》，將建材下鄉(xiāng)試點再擴展至北京、天津、重慶三個直轄市，令試點增至五地。通知指出政府將致力繼續(xù)推動水泥下鄉(xiāng)、積極推廣使用散裝水泥及對使用節(jié)能建材產品和采取節(jié)材措施的農戶予以補助。我們相信擴大試點范圍對早前被洗倉的水泥股的投資情緒絕對起了正面的作用，而近日股價亦反映此利好因素。但是，由于試點計劃的規(guī)模及詳情尚未落實，實際的水泥需求會否大幅增加仍是未知之數，對水泥股股價短期的推動或不會長久。投資者亦宜留意水泥股仍是要面對經濟增速放緩及煤炭價格可能上升所帶來的風險，暫時不宜重倉入市。

　　個股點評

　　關注周生生（00116.HK）。

　　近年周生生致力發(fā)展內地市場，以每年開50家新店的速度在大陸擴張。其高層表示，明年此速度還會繼續(xù)加快，該公司堅持用自營的方式開設新店來保證其服務水平，目前在內地的自營店有200多家。根據該公司2011年上半年業(yè)績報告，公司上半年收入超過一半以上來自內地。在中國擴大內需的背景下，內地珠寶市場近年來發(fā)展迅猛。我們相信，內陸的珠寶市場會繼續(xù)暢旺，該公司可以在進軍內陸市場中獲得長足的發(fā)展，建議投資者買入。

　　周三港股市場回顧

　　周三，恒生指數收報18011.06點，下跌119.49點，跌幅為0.66%；國企指數收報9277.49點，下跌16.73點，跌幅為0.18%；大市成交733.42億港元。

　　隔夜歐美股市繼續(xù)大漲，但美股尾盤收窄漲幅。且歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的規(guī)模成倍提高仍有不確定因素，未能提振港股進一步上揚。恒指周三早盤低開168點后維持一個整理的態(tài)勢，早段最多下跌286點，其后跌幅一度收窄至29點，隨后再度回落，截止收盤，恒指險守18000點關口。

　　曾在周二急彈的內銀股集體出現(xiàn)回吐，重慶農商行（3618.HK）跌幅超過5%，招行（3968.HK）、工行（1398.HK）以及中國銀行（03988.HK）跌幅超過3%。建行（0939.HK）農行（1288.HK）分別跌2.31%和1.74%。港銀股中，東亞銀行（0023.HK）下跌5.39%，重磅股匯控（0005.HK）表現(xiàn)穩(wěn)陣，小幅上漲0.57%。

　　傳統(tǒng)的金九銀十銷售旺季沒有出現(xiàn)，地產股繼續(xù)受壓，跑輸大市。恒大地產（3333.HK）和恒盛地產（0845.HK）等跌幅超過3%，恒隆地產（0101.HK）、雅居樂（3383.HK）和長實（0001.HK）等跌愈2%。但一些前期超跌的內房股繼續(xù)反彈。合景泰富（1813.HK）大漲11.70%，人和商業(yè)（1387.HK）漲9.20%。

　　水泥股續(xù)受惠內地將逐步擴大建材下鄉(xiāng)試點政策影響，保持升勢，山水水泥（0691.HK）升4.32%，中國建材（3323.HK）升3.41%，金隅（2009.HK）升2.92%，僅有海螺水泥（0914.HK）跌2.07%。

　　上海地鐵發(fā)生追尾事故，相關的設備股因此承壓，中國南車（1766.HK）下跌4.94%，同系的南車時代（3898.HK）微漲0.32%。

　　國泰（00293.HK）增持國航（00753.HK）1,000萬股，國泰股價升0.31%，國航升勢更強勁，截至收盤，勁升6.18%。另外，東航（00670.HK）收平，南航（01055.HK）漲2.79%。