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　　受上周末央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及中東北非等海外地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩等負(fù)面消息影響，本周A股市場(chǎng)沖高回落，陷入窄幅整理。前期滬綜指2940點(diǎn)一線的重要技術(shù)阻力位，壓制了市場(chǎng)前期的上行勢(shì)頭。值得注意的是，本周A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)春節(jié)后的結(jié)構(gòu)性特征，即小盤(pán)成長(zhǎng)股整體再度強(qiáng)于大市及大盤(pán)藍(lán)籌的表現(xiàn)。

　　分析人士表示，滬深股市在經(jīng)過(guò)本周二的深幅調(diào)整后，短期仍有待于進(jìn)一步橫向整固，但下行幅度將較為有限。而在市場(chǎng)充分盤(pán)整后，市場(chǎng)向上趨勢(shì)有望延續(xù)。而伴隨年報(bào)密集披露，以及市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型預(yù)期的逐步釋放，成長(zhǎng)股仍將有較為強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。

　　成長(zhǎng)股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　央行上周五宣布將準(zhǔn)備金率上調(diào)至19.5%的歷史高位，A股市場(chǎng)周一仍然走出了低開(kāi)高走的強(qiáng)勁走勢(shì)，顯示出市場(chǎng)依然有較強(qiáng)的內(nèi)在向上動(dòng)力。不過(guò)，隨著海外局部地區(qū)政局動(dòng)蕩、國(guó)際油價(jià)周中沖破100美元大關(guān)等負(fù)面消息漸次襲來(lái)，周中市場(chǎng)陷入較大幅度調(diào)整。而在主要股指陷入盤(pán)整的背景下，以小盤(pán)成長(zhǎng)股為代表的個(gè)股行情依舊搶眼。

　　至周五(25日)收盤(pán)時(shí)，中小板指數(shù)報(bào)6661.01點(diǎn)，本周累計(jì)上漲1.46%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1095.10點(diǎn)，全周微跌0.49%。而滬綜指本周則下跌0.73%，深成指微漲0.16%。以大盤(pán)藍(lán)籌為代表的滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)相比，成長(zhǎng)股的整體表現(xiàn)則更為突出，本周滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)分別下跌0.44%和1.17%。以中小板指數(shù)和滬綜指的表現(xiàn)對(duì)比來(lái)看，中小板市場(chǎng)節(jié)后已連續(xù)三周跑贏上海主板市場(chǎng)。

　　個(gè)股方面，本周中小板與創(chuàng)業(yè)板個(gè)股表現(xiàn)有所分化，但仍有部分個(gè)股大幅度上漲。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周中小板市場(chǎng)544只(扣除停牌個(gè)股及本周上市新股，下同)個(gè)股中，322只個(gè)股上漲、1只平盤(pán)，221只個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)下跌。544只中小板個(gè)股本周算術(shù)平均漲幅為1.09%，其中多達(dá)15只個(gè)股漲幅在10%以上。其中漲幅前三的東晶電子(002199)、威爾泰(002058)、精功科技(002006)漲幅均在20%以上，本周分別上漲24.67%、23.46%、20.10%。

　　而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股本周表現(xiàn)相對(duì)偏弱。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周中小板市場(chǎng)183只個(gè)股中，72只個(gè)股股價(jià)下跌，1只平盤(pán)，110只個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)下跌。而在具體個(gè)股表現(xiàn)方面，183只中小板個(gè)股本周平均下跌0.72%。而即便市場(chǎng)整體弱勢(shì)，本周創(chuàng)業(yè)板仍有3只個(gè)股漲幅在兩位數(shù)以上。漲幅前三的吉峰農(nóng)機(jī)(300022)、樂(lè)視網(wǎng)(300104)、國(guó)騰電子(300101)本周分別錄得14.81%、13.87%和10.36%的漲幅。

　　年報(bào)行情漸次展開(kāi)

　　伴隨著A股上市公司2010年年報(bào)披露逐步進(jìn)入密集期，顯著回暖的市場(chǎng)對(duì)于年報(bào)行情的炒作也在進(jìn)一步升溫。根據(jù)此前中信證券等機(jī)構(gòu)的研究，中小板上市公司2010年整體業(yè)績(jī)將有30%以上的高增長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股業(yè)績(jī)平均也將同比增長(zhǎng)20%以上。

　　平安證券等機(jī)構(gòu)指出，伴隨著年報(bào)披露的展開(kāi)，部分業(yè)績(jī)超預(yù)期的上市公司將有望成為資金做多的對(duì)象。而在公司送配方面，高送轉(zhuǎn)等分配方案，也將成為市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)。

　　平安證券分析師蔡大貴指出，歷史研究顯示，A股市場(chǎng)每年一季度都會(huì)比較青睞高送轉(zhuǎn)概念股，在年報(bào)公布前的一至三個(gè)月內(nèi)，高送轉(zhuǎn)股票以75%的概率超越大盤(pán)，并能獲得一定的超額收益。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，已公布2010年年報(bào)的122家A股上市公司中， 95家公司公布了2010年利潤(rùn)分配方案，其中有多達(dá)31家公司轉(zhuǎn)增比例高于10股(含10股)，占比達(dá)到30%以上。其中，絕大多數(shù)均為具有較高股本擴(kuò)張能力的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。

　　而值得注意的是，2009年年報(bào)披露中，兩市共計(jì)僅49家公司轉(zhuǎn)增比例超過(guò)10股。分析人士表示，伴隨著年報(bào)披露高峰期的到來(lái)，高比例送配方案將有望密集出現(xiàn)，“十轉(zhuǎn)十俱樂(lè)部”成員有望不斷增加，而對(duì)應(yīng)的小盤(pán)成長(zhǎng)股將有上佳表現(xiàn)。

　　結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型給力成長(zhǎng)

　　隨著2011年兩會(huì)的臨近，近期市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)也在逐步轉(zhuǎn)向宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)政策等方面。東方證券等機(jī)構(gòu)指出，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型將給新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等一些成長(zhǎng)股帶來(lái)新一輪的政策提振效應(yīng)。

　　東方證券指出，作為“十二五”轉(zhuǎn)型期的開(kāi)局之年，宏觀政策指向既要著力通脹等“近憂”，又需未雨綢繆經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的“遠(yuǎn)慮”。在“十二五”規(guī)劃的“包容性增長(zhǎng)”主旨下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將從改善需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)和能效結(jié)構(gòu)的“四大結(jié)構(gòu)”入手，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展�？梢灶A(yù)見(jiàn)，在未來(lái)三到五年轉(zhuǎn)型的集中推進(jìn)期，必將會(huì)產(chǎn)生巨大的產(chǎn)業(yè)變革，同時(shí)也給部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)發(fā)展契機(jī)，而小型成長(zhǎng)性企業(yè)的發(fā)展，勢(shì)必將在A股市場(chǎng)上誕生一批新的藍(lán)籌。

　　海通證券研究表明，GDP變動(dòng)、緊縮貨幣政策等因素，對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚挠绊懖⒉幻黠@，近兩年內(nèi)相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒃诮?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下取得較快增長(zhǎng)。

　　對(duì)于當(dāng)前A股市場(chǎng)的運(yùn)行格局，海通證券分析師單磊認(rèn)為，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)整CPI權(quán)重導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)低估和超預(yù)期，給了A股市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈的寬松環(huán)境。盡管后續(xù)通脹壓力仍然很大，但在當(dāng)前相對(duì)較好的年報(bào)、季報(bào)披露窗口期內(nèi)，短期市場(chǎng)仍可繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

　　而知名民間投資人士首山則樂(lè)觀指出，A股市場(chǎng)本輪反彈已經(jīng)突破了前期自3186點(diǎn)的下降通道，后期震蕩攀升將是市場(chǎng)主基調(diào)，主要股指未來(lái)或?qū)⒂休^為巨大的上升空間。從市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，確定性成長(zhǎng)、動(dòng)態(tài)估值較低的板塊將有較好表現(xiàn)。