本周大盤強(qiáng)勢(shì)上漲，上證指數(shù)與滬深300等大盤股指數(shù)一度收復(fù)了去年12月份的高點(diǎn)，中小板與深證A股等中小盤股指數(shù)也反彈至前期密集區(qū)。

　　同時(shí)，從量?jī)r(jià)關(guān)系上看，A股市場(chǎng)從1月25日低點(diǎn)以來，日線圖正在形成比較清晰的5浪推動(dòng)結(jié)構(gòu)(上證指數(shù)與滬深300指數(shù)近四個(gè)交易日的區(qū)間震蕩屬于第4浪調(diào)整，下周初有望迎來第5浪上升)。這也反映出多頭主力正在謀求主動(dòng)進(jìn)攻。其次本周成交量顯著放大，資金有較大規(guī)模流入跡象，兩市交易活躍度得以大幅提高，有效的提升了市場(chǎng)人氣。

　　在周K線圖上，本周雖然收出了一定上影線，但實(shí)體部分明顯要更大一些，結(jié)合日K線上持續(xù)四個(gè)交易日的高位震蕩并未傷及周一大漲成果�？梢哉f，本周大盤上漲的“含金量”是比較高的。因此，依托本周的放量中陽線，后市機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，加之股指在大的結(jié)構(gòu)上仍然比較良好，故我們認(rèn)為，A股市場(chǎng)周線級(jí)別的上漲趨勢(shì)已基本確立。

　　我們?cè)鴮⑹加谌ツ?月初的上升行情謹(jǐn)慎看作新一輪牛市，其中(以滬深300指數(shù)為例)7月2日低點(diǎn)至8月19日高點(diǎn)屬于第一大浪，而9月20日低點(diǎn)至11月11日高點(diǎn)間的大幅上漲則屬于第三大浪中的第一浪上升，之后發(fā)生在11月11日至今年1月25日之間的調(diào)整為隨后的第二浪調(diào)整，只不過由于第一浪上升幅度大，而政策基本面又遇緊縮力度不斷加強(qiáng)，才使得第二浪調(diào)整無論是在幅度還是在時(shí)間上都超出了一般人的預(yù)期。但盡管如此，在周線圖上，第一浪上升與第二浪調(diào)整之間的關(guān)系依然十分清晰和良性，特別是第二浪調(diào)整的落腳點(diǎn)的選擇，揭示了場(chǎng)內(nèi)主力刻意保護(hù)關(guān)鍵點(diǎn)位的操作意圖。

　　按照這一判斷，當(dāng)前上升行情很有可能屬于第三大浪中的第三浪主升行情。為此，后市操作上，投資者可能需要有個(gè)戰(zhàn)略性的考慮，而不僅僅局限于短線操作。

　　目前，在地產(chǎn)調(diào)控與貨幣緊縮進(jìn)一步升級(jí)，銀行面臨利率市場(chǎng)化改革等的影響下，銀行股、地產(chǎn)股總體表現(xiàn)不太理想，成為拖累大盤指數(shù)的最主要力量。但撇開其與其他板塊的相對(duì)強(qiáng)弱不談，單就其本身的市場(chǎng)表現(xiàn)與走勢(shì)看，實(shí)際也并不差。由于其估值優(yōu)勢(shì)明顯，投資者賣出意愿普遍不強(qiáng)，因此，即便是在最近更加嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后，銀行股、地產(chǎn)股也仍然保持了穩(wěn)健運(yùn)行的姿態(tài)。或許這次的緊縮高峰一過，銀行股、地產(chǎn)股也會(huì)展開強(qiáng)勁的上揚(yáng)行情。

　　不過，我們也應(yīng)該看到，目前A股市場(chǎng)各主要指數(shù)都已面臨較大阻力，同時(shí)日線圖上當(dāng)前上升行情基本形成一個(gè)5浪推進(jìn)過程，因此，短期大盤可能即將面臨一定的技術(shù)性修正，即下周大盤沖高回落的概率較大。為此，短線交易者應(yīng)注意適時(shí)把握波段高點(diǎn)的賣出機(jī)會(huì)，重倉持股者也不妨適當(dāng)進(jìn)行減倉。但基于周線圖的看漲預(yù)期，下周的調(diào)整對(duì)于中線或波段交易者而言，有望構(gòu)成難得的逢低買入機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)然，我們?cè)趯?duì)后市充滿期待的同時(shí)，也要對(duì)來股指的上行壓力給予估計(jì)重視。就上證指數(shù)與滬深300指數(shù)來看，以去年11月12日暴跌陰線的收盤價(jià)為界，上方累積起來的套牢籌碼無疑是相當(dāng)沉重的。同樣，在中小板指數(shù)與深證A股指數(shù)上，當(dāng)前位置上方的箱形密集區(qū)域也集聚了大量的套牢盤。為充分消化這些套牢壓力以及因本次上漲所累積下來的獲利回吐壓力，不排除隨后的調(diào)整會(huì)比較復(fù)雜和周折，因此，投資者在短期操作上應(yīng)盡量控制好倉位。 (作者系中航證券分析師)