在德邦證券日前舉行的2011年投資策略報(bào)告上，公司首席策略分析師雷鳴表示：上證指數(shù)在明年4、5月或見(jiàn)2500點(diǎn)以下，全年出現(xiàn)的極值低點(diǎn)約在2200點(diǎn)左右，高點(diǎn)不超過(guò)3200點(diǎn)。

　　德邦證券認(rèn)為，受緊縮政策的打壓，股市估值極有可能回落到下限位置，即PE15倍、PB約2倍，對(duì)應(yīng)上證指數(shù)約2500點(diǎn);若出現(xiàn)極端情況，可能觸及PE13倍的估值極點(diǎn)，上證指數(shù)可能觸及2200點(diǎn)，重要低點(diǎn)出現(xiàn)的大概率時(shí)點(diǎn)在明年4、5月間。

　　雷鳴認(rèn)為，明年震蕩市的概率較大。在投資策略上，由于整體性的趨勢(shì)上漲難度很大，明年大盤(pán)股難有持續(xù)性上漲機(jī)會(huì)。因此，上半年側(cè)重防御，下半年配置周期行業(yè)股票。同時(shí)，中小盤(pán)股仍可能是主流資金涌入的方向，市場(chǎng)將再度出現(xiàn)強(qiáng)弱分化顯著的狀況。