經(jīng)過連續(xù)18個交易日的地量窄幅盤整后，令人窒息的糾結(jié)行情終于有了轉(zhuǎn)機。昨日，因政策利空釋放，A股市場大幅飆升。其中，上證指數(shù)大漲81.91點，收于2922.95點，漲幅為2.88%;深證成指更是大漲444.56點，收于12905.02點，漲幅達3.57%。兩市有超過1900只股票上漲，28只非T股漲停板，僅18只股票下跌。成交金額大幅飆升，滬市從上一交易日的995.9億元增至1618億元;深市也從873.9億元增至1308億元。多方一舉收復(fù)了年線的失地，市場表現(xiàn)可謂振奮人心。
分析人士指出，上周五晚央行再次提高存款準備金率，貨幣政策的“靴子”終于落地，多數(shù)投資者認為利空出盡，各路資金紛紛入場，使得昨日滬深兩市大漲。種種跡象表明，場內(nèi)做多氣氛急劇升溫，對2800點—2900點的突圍之戰(zhàn)仍將持續(xù)。
上調(diào)存款準備金，
政策利空得到初步釋放
上周末央行并未宣布加息，而是代之以提升存款準備金率，在眾多機構(gòu)眼中，短期內(nèi)加息的可能性已經(jīng)大大降低，前期被壓抑的市場行情得以在昨天強烈反彈。
上周五，率中國人民銀行決定年內(nèi)第六次上調(diào)存款準備金，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準備金率，大型銀行存款準備金率高達18.5﹪，成為歷史最高點。
據(jù)悉，金融機構(gòu)11月底人民幣存款余額70.87萬億元，存款準備金率上調(diào)0.5個百分點，凍結(jié)銀行資金約3500億元，業(yè)內(nèi)人士分析認為，這對市場資金面構(gòu)成一定壓力，但可以看到，目前財政存款集中支付以及外匯占款給銀行體系帶來的流動性相當(dāng)充裕，準備金上調(diào)凍結(jié)3500億左右的資金，不會對流動性充裕的狀態(tài)構(gòu)成太大沖擊。同時，這一政策的力度小于市場預(yù)期，也降低了年內(nèi)加息的概率。
而昨日市場的強勁表現(xiàn)也剛好印證了市場預(yù)期，在提高準備金率“靴子”落地之后，市場短期利空殆盡。
與此同時，上周六，11月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟復(fù)蘇力度增強，11月份居民消費價格同比上漲5.1%，漲幅創(chuàng)28 個月新高。而剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議指出，明年要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。市場人士認為,這一連串的消息顯示，政府對加息頗有顧慮，因此在CPI 創(chuàng)新高的態(tài)勢下，仍舊使用調(diào)整存款準備金率的手段，而中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)進一步增強了市場對此的判斷。隨著加息預(yù)期的減退，市場樂觀情緒上揚，自然帶動大盤強勢突破。
權(quán)重股處于安全區(qū)域，
基本封殺大盤下挫空間
中小盤股票的行情已經(jīng)持續(xù)了一年多，目前中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基于2010年動態(tài)市盈率分別為50倍、80倍，市凈率均達到6倍左右。顯然，中小盤股票的估值已經(jīng)偏離了合理水平。而縱觀歷史上的估值水平，目前大盤藍籌已經(jīng)處于歷史的次低位。滬深300指數(shù)、銀行股、保險股的動態(tài)市盈率只有14.58倍、8.99倍、22.84倍，即使與海外成熟股市相比，估值也顯得偏低，四大銀行、中石化目前動態(tài)PE尚不足10倍，工商銀行等個股，出現(xiàn)了AH股倒掛的現(xiàn)象足以說明問題。因此從估值上看，相對于中小盤股票，顯然大盤藍籌股的估值更有吸引力。
分析認為，隨著中小盤股與大盤藍籌的估值差距進一步拉開，處于歷史次低點的大盤藍籌估值已經(jīng)具備優(yōu)勢，但目前因政策轉(zhuǎn)向緊縮，金融地產(chǎn)受到壓制，仍然沒有契機推動大盤股上漲。只有貨幣政策進入密集加息周期，其投資機會才會顯現(xiàn)。
從昨日盤中表現(xiàn)看，市場熱點已是四處開花，最大亮點則要屬藍籌股的活躍表現(xiàn)。除銀行股外，石油、重工機械、通信、煤炭等一系列低估值的藍籌板塊大幅上漲。超級大盤股中國聯(lián)通、國陽新能被封死漲停，中石油、中石化也大漲4%，這些真金白銀堆積出的上漲走勢增加了市場對主力資金底部吸納的信服力。因此有分析人士認為，以銀行股、“兩桶油”為代表的大市值品種的股價，很多都處于歷史低位，價值洼地明顯，很有可能成為規(guī)模龐大熱錢的理想去處，藍籌股的估值修復(fù)行情可能在四季度后期啟動。
基金年底凈值排名大戰(zhàn)
一觸即發(fā)，重倉股蠢蠢欲動
本月是今年最后一個交易月，基金凈值排名大戰(zhàn)一觸即發(fā)。近期基金重倉的部分個股開始有所表現(xiàn)。比如醫(yī)藥、消費板塊的一些被基金扎堆持有的“大白馬”。
來自WIND資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長率計算，截至12月9日，564只基金今年以來業(yè)績漲幅排名出爐，而年度總冠軍也是呼之欲出。其中，華商盛世成長以39.76%的漲幅，在上述所有基金產(chǎn)品中排在漲幅第一位，自然是今年“年度總冠軍”的熱門人選。不過，并不是說排在第二位的華夏策略就完全沒有機會。此外，銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏大盤、嘉實增長也存在可能。
在基金重倉品種中，基金獨門股就顯得非常重要。其中，華商盛世成長的獨門股是大商股份、威孚高科、萬邦達、冀東水泥。華夏策略精選是東方金鈺、樂凱膠片、廣電網(wǎng)絡(luò)。銀河行業(yè)優(yōu)選是大立科技、大華股份、大元股份、祁連山、青島啤酒。嘉實增長是*ST伊利、海通集團、恒生電子、承德露露�；鹜ㄇ呛槎己娇�、天音控股。這些股票的表現(xiàn)，將影響相關(guān)基金的凈值。
當(dāng)然，對于今年的基金凈值大戰(zhàn)，分析人士認為可能會有一些新特點。業(yè)內(nèi)人士認為，老基金當(dāng)下股票倉位比較高，手中現(xiàn)金不足。老基金資金不足，近期密集發(fā)售的新基金年末有可能會有所舉動，爭取讓自己的第一份成績單扯人眼球。
實際上，由于年底凈值排名排名對基金至關(guān)重要，因此競爭也就格外激烈，各出奇招。天相投顧的統(tǒng)計顯示，截至11月28日，11月以來共有8家基金公司宣布自購，涉及13只基金，自購金額共計超過3億元。其中，自購金額最大的是華寶興業(yè)，其申購包括貨幣基金在內(nèi)的4只旗下基金，動用總金額超過1.5億元。顯然，不少基金選擇用自購的方式，提振信心。與此同時，目前已有19只基金暫停申購業(yè)務(wù)，是2008年以來暫停申購基金家數(shù)最多的一個月。其中，包括華夏優(yōu)勢、華夏盛世、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)、華夏行業(yè)等在內(nèi)的12只偏股型基金都暫停了申購，所占比例達到4.07%。市場人士分析稱，暫停申購可以保證基金規(guī)模不會發(fā)生大的變化，有利于基金經(jīng)理的投資操作，是排名靠前的基金沖刺的另一招。
專家分析判斷，目前新基金密集發(fā)售，要吸引投資者認購新基金，基金公司最有吸引力的廣告無疑是其旗下其他老基金的成績，因此年末凈值排名大戰(zhàn)不可避免。當(dāng)然，排名大戰(zhàn)帶來的只可能是局部機會。
2800點經(jīng)過多次考驗，
已經(jīng)被證明為有效支撐
近期,2800點已成為上證指數(shù)的關(guān)鍵點位。11月11日上證指數(shù)自最高點3186.72點開始下跌后,一直徘徊在2800點附近，每次2800點象征性破一下之后就被迅速拉起。
在11月17日至12月10日的交易中,經(jīng)過近一個月的橫向整理，2800點區(qū)域經(jīng)受了多次考驗，收盤指數(shù)低于2800點的情形卻從未出現(xiàn)。
在市場弱市盤整的過程中，市場曾4度跌至2800點以下。第一次，11月23日，上證指數(shù)高開低走，盤中最低探至2791.58點，最終收于2828.28點，當(dāng)日跌幅為1.94%，為盤整期間跌幅最大的一次。第二次，11月24日，市場延續(xù)了前日的下跌，大幅低開以2794.86點開盤后，隨即在多方的反攻下不斷走高，尾盤收于2859.94點，漲幅為1.12%;第三次，11月30日，上證指數(shù)開盤于2863.41點，之后便大幅跳水，一度出現(xiàn)暴跌,當(dāng)日上證指數(shù)最低跌至2758.92點,可是,在午后市場隨即出現(xiàn)反彈，再次堅定地收在2800點上方，最終報2820.18點,全天跌幅1.61%。第四次，12月10日，上證指數(shù)在連續(xù)2日的調(diào)整中，低開于2798.74點，最低至2792.52點，至午后，市場穩(wěn)步上揚，最終上證指數(shù)收于2841.04點，漲幅1.04%。
從技術(shù)上看，近期上證指數(shù)在60均線附近整理三周多的時間，多空取得暫時平衡，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，空方反復(fù)向2800點施壓卻難于得手，做空氣焰大為收斂，短期大盤維持平穩(wěn)或偏多格局的態(tài)勢將逐步形成。同時，這說明市場對諸如加息等利空因素已經(jīng)提前做了較充分的消化，短期股指進一步深跌的概率不大。
成交量一度降到1000億以下，
地量意味著地價
與前期的每天近3000億的巨量成交相比，在近一個月的橫盤整理過程中，市場的成交急劇萎縮，滬市成交量一直徘徊在1000億元附近。12月1日，滬市成交大幅萎縮1057億元，較前一個交易日1761億元的成交量萎縮了四成，而較前期成交高峰時的3000多億只有三分之一的成交量。尤其是12月10日滬市單日成交額縮減至千億元之下，僅有996.5億元的成交。
股彥有云：“量在價先、地量見地價”。歷史反復(fù)證明，地量伴隨地價的出現(xiàn)，而地量地價往往是建倉布局的良機。
值得關(guān)注的是，有媒體報道，次新基金趁大盤震蕩暗中加速建倉。從時間上看，目前正處于年底，按照往年經(jīng)驗，不少資金在經(jīng)過一年奮戰(zhàn)后，往往會選擇在這個時候提前布局來年行情。A股市場在11月份上漲的概率較高，可能與此也不無關(guān)系。
從以往的交易情況來看，自2009年下半年以來，滬市的成交額屢次出現(xiàn)低于1000億元的地量水平，每次出現(xiàn)后，大盤階段性見底的概率非常大。2009年9月2日，上海市場成交913.9億元，是8月見頂之后，單日成交首度跌破1000億元，此后市場展開連續(xù)反彈，從2700點附近反彈至3000點之上。2009年9月25日，滬市成交834.9億元，再度跌破1000億元水平，隨后兩個交易日中大盤繼續(xù)縮量下跌，然后展開強勁反彈，從2800點以下反彈至3100點之上。2009年12月21日，上海市場成交924.9億元，跌破1000億元，次日繼續(xù)殺跌，23日成交929.4億元，此后市場展開反彈，從3000點附近反彈至3300點一線。
總之，目前股指一舉突破2900點，表明多方力量已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)地位，在前期市場經(jīng)過一段長時間的調(diào)整之后，這種強勢反彈格局如果沒有重大利空政策或外圍市場走弱出來攪局，市場將有望延續(xù)當(dāng)前的強勢反彈格局。但也有分析人士認為，盡管周末宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的明朗，以及央行上調(diào)存款準備金率政策的落地，給原本疲弱的A股市場注入了一針強心劑，但目前美聯(lián)儲將實施第三輪量化寬松貨幣政策的傳言又起，隨著海外熱錢的不斷涌入，以及由此帶來的輸入性通脹預(yù)期的增強，“加息”這只靴子遲早會最終落地，因此本輪反彈無論是時間上，還是空間上都相對有限。
(證券日報)
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