近一個月，中石油單日漲幅超過4%的情況共出現(xiàn)過三次。就前兩次的經(jīng)驗來看，每當中石油大漲，“蹺蹺板”效應(yīng)便顯現(xiàn)，小盤股紛紛回調(diào)，市場的擠出效應(yīng)十分明顯，這使得中石油大漲一度成為短期大盤見頂?shù)南日住２贿^，昨日中石油的再度起舞，卻帶動了其他個股大幅上揚，這顯示出目前A股對中石油的拉升逐漸“脫敏”，預(yù)計此次A股不會重蹈前兩次的覆轍，短線大盤見頂?shù)目赡苄詫⑤^小。

　　近一個月兩度談“油”色變

　　自11月11日以來，中石油單日漲幅超過4%的情況共出現(xiàn)過三次。就前兩次來看，每當中石油大漲之時，中小盤股便紛紛回調(diào)，“大象起舞、嚇死一地老鼠”的景象屢次上演，這一度成為大盤見頂?shù)臉酥尽?/p>

　　回顧前兩次中石油盤中的拉升，11月11日，中石油大漲7.69%，卻令當日A股市場陷入莫名的恐慌，當日1389只A股出現(xiàn)下跌，占比高達七成。同時，此后四個交易日上證綜指持續(xù)重挫，累計跌幅高達9.81%，并拖累大盤從3100點高位快速下行至2800點附近。經(jīng)歷此輪“洗禮”，A股市場的投資者不知不覺患上了中石油“過敏癥”，一旦中石油大漲，市場必然為之“色變”。因此，當12月6日中石油再度大漲4.72%時，A股市場再度重現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)，當日共有1459只A股出現(xiàn)下跌，占比逼近74%。從以上兩次中石油大漲所帶來的股市“蹺蹺板”效應(yīng)來看，市場對中石油異動的恐懼可見一斑。不過，昨日中石油的大漲，卻并未形成恐慌氣氛，反而有效激發(fā)了市場的做多熱情，談“油”色變的規(guī)律一度失靈。

　　分析人士指出，中石油A股總市值巨大，該股上漲對上證綜指的拉動作用十分明顯。在市場心態(tài)相對疲弱的狀況下，中石油大漲不可避免地對其他股票形成擠出效應(yīng)。11月中旬大盤重挫前夕，中石油曾出現(xiàn)異動，客觀上令投資者將中石油視為“大盤殺手”，并將“中石油起舞”看作短期大盤見頂?shù)南日住?/p>

　　中石油大漲擠出效應(yīng)逐漸淡化

　　當投資者普遍對中石油懷有戒心之時，12月13日中石油又出現(xiàn)異動，全日大漲4.37%，但出人意料的是，此次中石油起舞卻未對其他A股形成擠出效應(yīng)。12月13日，中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指分別大幅上揚2.83%和3.57%，顯示中小盤股已不再將中石油大漲視為“熊出沒”。在中石油大漲之時，當日超過95%的A股都紛紛上漲，江西銅業(yè)與中國聯(lián)通等一些大盤權(quán)重股更強勢漲停，將中石油大漲的陰影完全抹去。在中石油和其他A股“共振”的帶動下，當日上證綜指飆漲81點，成就了近期少見的普漲格局。

　　研究人士認為，就中石油和其他A股同步上揚來看，中石油大漲對其他A股的擠出效應(yīng)逐漸淡化。從這個層面來看，前期“中石油大漲、大盤短期見頂”的邏輯已發(fā)生微妙變化。隨著A股市場對中石油“脫敏”，大盤短期見頂?shù)母怕首冃�，A股市場或不會重蹈前兩次的覆轍。

　　有分析人士指出，與12月6日中石油大漲相比，12月13日中石油大漲的市場環(huán)境也發(fā)生了明顯變化。從成交量來看，12月6日中石油大漲4.72%，但當日滬市和深市的成交均處于相對低迷的狀態(tài)。與其形成對照的是，12月13日滬市和深市的成交額分別上升至1599億元和1276億元，放量態(tài)勢比較明顯。

　　事實上，12月13日A股市場出現(xiàn)強勁反彈，與上周五央行上調(diào)存款準備金率密切相關(guān)。盡管11月份的CPI高企，但市場普遍將央行上調(diào)準備金率解讀為短期利空出盡，因為這意味著短期加息的可能性大幅降低。在此背景下，市場做多熱情快速宣泄，并帶動當日大盤強勁反彈。分析人士指出，市場預(yù)計短期貨幣政策利空出盡，很大程度上降低了其對中石油的關(guān)注，這為投資者擺脫中石油大漲“恐懼癥”出力不少。

　　值得注意的是，有市場人士認為，A股市場雖無近憂，但仍有遠慮。短期加息可能有助于控制通脹，并將在更長時間支撐A股市場實現(xiàn)上升行情。但在加息“靴子”未落地的局面下，通脹走向仍存在不確定性，因此市場對加息的擔憂將始終如影隨形，一旦短期做多熱情釋放完畢，A股市場可能將重歸震蕩格局。