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⊙記者 唐真龍
隨著通脹壓力日趨加大，市場(chǎng)對(duì)央行加息的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。昨日，在該預(yù)期的影響下，銀行板塊集體走弱，滬深兩市也暫時(shí)止住了近期持續(xù)上漲的勢(shì)頭，盤中出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。央行近期是否會(huì)加息?加息將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響?對(duì)此市場(chǎng)人士觀點(diǎn)不一。
導(dǎo)致近期加息預(yù)期日趨強(qiáng)烈一個(gè)重要因素就是通脹壓力的加大。此前，交行金融研究中心公布了10月份CPI預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，認(rèn)為10月份CPI數(shù)據(jù)將再次刷新年內(nèi)高點(diǎn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務(wù)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，2010年10月份以來，國內(nèi)食品價(jià)格總體仍處于上漲過程中，交行金融研究中心預(yù)測(cè)10月份CPI同比增幅為4.1%左右，漲幅將超過9月份的3.6%再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。
央行近期發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，貨幣當(dāng)局對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長前景樂觀，但對(duì)通脹前景卻相當(dāng)擔(dān)憂。對(duì)此，興業(yè)銀行(28.41,-0.74,-2.54%)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，在當(dāng)局認(rèn)為增長不成其為問題的情況下，防通脹就自然上升為首要任務(wù)。他預(yù)計(jì)，年內(nèi)仍存加息1次的可能性;而從現(xiàn)在到明年末，則存在累計(jì)加息3-4次的可能性。
除魯政委之外，包括交行金研中心、國泰君安等在內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為年內(nèi)有再度加息的可能。對(duì)于加息的具體時(shí)點(diǎn)，魯政委認(rèn)為短期內(nèi)加息的可能性不大，因?yàn)槟壳熬嚯x上一次加息尚不到一個(gè)月的時(shí)間，央行應(yīng)該會(huì)在10月份物價(jià)數(shù)據(jù)公布之后，根據(jù)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和通脹形勢(shì)權(quán)衡之后再對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。
魯政委認(rèn)為如果近期加息將有可能不同于上次非對(duì)稱加息的方式，央行將會(huì)采取對(duì)稱加息，即同步上調(diào)存貸款利率，活期利率維持不變。“這樣一來對(duì)銀行股其實(shí)是偏利好。”魯政委表示。首先，如果采取對(duì)稱加息的方式，這意味著商業(yè)銀行在貸款利率提升的同時(shí)，活期存款利率維持不變，而目前活期存款占商業(yè)銀行全部存款比重在40%左右，而且隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回升，存款有繼續(xù)活期化的趨勢(shì)。這也就是說，商業(yè)銀行的利差將受益于對(duì)稱加息。另外，如果一旦采取對(duì)稱加息，更加能說明貨幣政策開始趨緊，在這樣的形勢(shì)下，商業(yè)銀行在貸款業(yè)務(wù)中的議價(jià)主動(dòng)權(quán)將更明顯，這也有利于提升其利差空間。“一旦加息，市場(chǎng)在初期可能會(huì)下跌，但之后可能會(huì)有更大幅度的上漲。”魯政委表示。
相比于魯政委的樂觀，國泰君安金融業(yè)首席分析師伍永剛則顯得相對(duì)保守。“我認(rèn)為未來不排除一次非對(duì)稱加息的可能性。”伍永剛表示。他指出，由于通脹預(yù)期已起，而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不穩(wěn)定，因此央行可能會(huì)采取存款利率大于貸款利率提升幅度的“非對(duì)稱”加息方式。這種方式對(duì)商業(yè)銀行無疑將帶來較大的負(fù)面影響，商業(yè)銀行的利差將收窄。不過，伍永剛表示，這也只是最壞的情況，而如果央行采取對(duì)稱加息的方式，將是一大利好，市場(chǎng)向上的趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)榧酉⒌牡絹矶淖儭?/p>
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