在盤整近一個(gè)月之后，上證指數(shù)連續(xù)兩天大幅下跌。對(duì)此，公募基金認(rèn)為：大盤下跌空間有限，但是前期漲勢(shì)良好的中小盤股估值過高，面臨股價(jià)調(diào)整的壓力。國海富蘭克林基金經(jīng)理趙曉東表示，中小盤股今年來漲幅已超越滬深300(2861.369,3.58,0.13%)近80%，其估值處于歷史最高水平，存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　機(jī)構(gòu)出貨醫(yī)藥股

　　此前漲勢(shì)良好的醫(yī)藥股近日連續(xù)下跌。繼前一日下跌1.41%之后，昨日醫(yī)藥指數(shù)再次下跌2.49%，跌幅高于滬深300(跌1.9%)。與此同時(shí)，此前一直唱多醫(yī)藥股的機(jī)構(gòu)，近日卻多次出現(xiàn)在醫(yī)藥股賣出席位的名單中。

　　上海交易所信息顯示，魯抗醫(yī)藥(9.99,0.00,0.00%)(600789)9月9日和9月10日發(fā)生異動(dòng)，其中機(jī)構(gòu)專用席位賣出2913.57萬元。而在9月8日，西藏藥業(yè)(14.60,0.03,0.21%)(600211)賣方席位上也出現(xiàn)了1家機(jī)構(gòu)，共計(jì)賣出1539萬元，居賣出金額排名前5名營業(yè)部之首。

　　深市醫(yī)藥股賣出席位同樣出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)身影。9月10日，1家機(jī)構(gòu)賣出萊茵生物(32.89,-0.14,-0.42%)(002166)533.74萬元。8月26日，1家機(jī)構(gòu)賣出精華制藥(30.49,0.07,0.23%)(002349)1210.06萬元;8月25日，3家機(jī)構(gòu)共計(jì)賣出京新藥業(yè)(14.44,0.13,0.91%)(002020)5668.29萬元。

　　一位基金經(jīng)理告訴早報(bào)記者，目前醫(yī)藥股整體估值在70倍左右，維持高估值必須有持續(xù)的高增長(zhǎng)。“從長(zhǎng)期來看，仍舊看好醫(yī)藥股，但是其短期估值偏高。”

　　國海富蘭克林基金經(jīng)理趙曉東表示，中小盤股的估值已處于歷史最高水平，今年來漲幅已超越滬深300近80%，存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，10月和11月，330億元的解禁股，也會(huì)對(duì)中小盤的股價(jià)帶來沖擊。

　　次新基金謹(jǐn)慎建倉

　　基金人士告訴早報(bào)記者，由于熱點(diǎn)板塊估值過高，一定程度上導(dǎo)致了很多次新基金建倉緩慢。

　　可查資料顯示，自7月市場(chǎng)反彈以來，次新基金的建倉步伐緩慢。9月14日，天弘深證成分指數(shù)證券投資基金(LOF)(以下簡(jiǎn)稱天弘深成指LOF)披露的上市交易數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，該基金股票倉位為0.01%，自8月12日成立后的一個(gè)月近乎空倉操作。

　　國泰價(jià)值經(jīng)典基金的倉位則略高于天弘深證成分指數(shù)證券投資基金。根據(jù)國泰價(jià)值經(jīng)典基金的上市公告稱，截至9月6日，該基金股票基金倉位為9.97%。資料顯示，該基金成立于8月13日。

　　此外，截至9月6日，長(zhǎng)盛300指數(shù)型基金(LOF)的股票倉位為23.32%，該基金成立于8月11日。

　　“基金建倉緩慢有兩種情況，其一是基金經(jīng)理信心十足認(rèn)為會(huì)繼續(xù)下跌;還有一種情況是，大家都知道醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)看好，但是目前股指偏高，并且這些行業(yè)的容量也有限，基金快速建倉這些行業(yè)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很大。”上海某基金經(jīng)理說，目前的市場(chǎng)中，流動(dòng)性強(qiáng)的、容量大的行業(yè)為周期性行業(yè)。

　　年底周期性行業(yè)有機(jī)會(huì)

　　對(duì)于昨日的下跌，東吳基金認(rèn)為，主要原因是資金面季末偏緊，加上8月CPI數(shù)據(jù)公布之后，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期十分強(qiáng)烈。但是利空效應(yīng)這幾天也消化得差不多了。

　　上投摩根雙息平衡基金經(jīng)理王振州表示，目前市場(chǎng)向下的空間已經(jīng)有限。他認(rèn)為今年四季度和明年一季度，GDP增速預(yù)計(jì)在8%以上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期。另外，由于和整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的相關(guān)性較高，因此，今年四季度末和明年初估值低的大盤藍(lán)籌股將會(huì)出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　申萬巴黎深證成指分級(jí)基金擬任基金經(jīng)理張少華昨日也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)。他解釋說：“四季度GDP環(huán)比增速可能為全年最低點(diǎn)，明年一季度則是同比最低點(diǎn)。目前金融等周期性行業(yè)處于估值底部，如果明年二季度GDP開始全面回升，那么市場(chǎng)就走出現(xiàn)盤整，周期性行業(yè)就會(huì)獲得機(jī)會(huì)。”

　　值得一提的是，海通證券(9.04,-0.09,-0.99%)月初報(bào)告顯示，近期QFII資產(chǎn)配置發(fā)生轉(zhuǎn)變，周期類資產(chǎn)配置比重小幅提高。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本期12只QFIIA股基金對(duì)周期類股票配置比重本期平均33.33%，較上期提高4.14個(gè)百分點(diǎn)。