如果你把1萬元存作一年定期，到期后發(fā)現(xiàn)少了125元，怎么辦?

　　不必拿出計(jì)算器，也不要投訴銀行。因?yàn)?月份CPI同比漲幅再創(chuàng)新高后，居民一年期定期存款實(shí)際貶值確實(shí)已經(jīng)達(dá)到了1.25%。

　　自從CPI今年2月份達(dá)到2.7%的高點(diǎn)并超過一年期存款利率(2.25%)后，居民實(shí)際存款已連續(xù)7個(gè)月為負(fù)，負(fù)利率格局進(jìn)一步形成。

　　加還是不加?業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)尚不統(tǒng)一。但兩位央行貨幣政策委員會(huì)委員近日的表態(tài)引發(fā)聯(lián)想。

　　3.5%是否就是年內(nèi)高點(diǎn)?

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，受食品價(jià)格的推動(dòng)，8月份CPI保持上漲態(tài)勢，同比漲幅達(dá)到3.5%，創(chuàng)下22個(gè)月以來的新高。這一走勢基本與市場預(yù)期一致，同時(shí)也引發(fā)市場對于央行是否加息的猜測。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，8月份物價(jià)走勢基本與市場預(yù)期一致;9月份食品價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)，推動(dòng)9月份CPI繼續(xù)上漲，但再創(chuàng)新高的可能性并不大。整體來看，三季度物價(jià)是全年的高點(diǎn)，四季度會(huì)逐漸回落。

　　當(dāng)前CPI持續(xù)攀升的態(tài)勢已是“強(qiáng)弩之末”，這似乎成為了業(yè)內(nèi)頗為一致的觀點(diǎn)。

　　但關(guān)于加息的判斷，仍有分歧。

　　諸建芳認(rèn)為，下半年宏觀調(diào)控政策應(yīng)該更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)性，貨幣政策應(yīng)保持中性，下半年出現(xiàn)加息的可能性不大。

　　對此，中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部副主任胡遲也表示贊同：“雖然7、8月份物價(jià)上行給加息提出了要求，但是仍在可容忍的范圍內(nèi)，且增長并不具有持續(xù)性。而加息對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用會(huì)比較大，下半年仍應(yīng)強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長為主。”

　　但清華大學(xué)教授、央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵在接受央視采訪時(shí)表示，目前流動(dòng)性的絕對水平是充足的，根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)，我國廣義貨幣M2已經(jīng)高達(dá)10萬億美元，并且超過美國，足以支撐經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

　　李稻葵指出，目前物價(jià)水平增長速度較高、經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢也不錯(cuò)、流動(dòng)性充足，如果在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，略增加存款利息率，從長遠(yuǎn)來講，有助于老百姓建立實(shí)際利率高于存款利率的預(yù)期。

　　雖然李稻葵強(qiáng)調(diào)，自己是“作為一個(gè)學(xué)者，談一下個(gè)人的觀點(diǎn)，不代表任何的機(jī)構(gòu)”，但鑒于其央行貨幣政策委員會(huì)委員的身份，這一表態(tài)依然讓市場浮想聯(lián)翩。

　　CPI漲幅超三年期存款利率

　　低利率雖然可以降低企業(yè)融資成本，但由此出現(xiàn)的負(fù)利率卻又強(qiáng)化著居民的通脹預(yù)期;高額利差雖然能為銀行放貸帶來積極性，但卻又有投放失度、結(jié)構(gòu)失調(diào)之虞。

　　非對稱加息可能是較好的選擇。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為，現(xiàn)在貸款利率處在一種經(jīng)濟(jì)減速中，沒必要?jiǎng)�，但目前適度上調(diào)存款利率，進(jìn)行非對稱性加息非常有必要。

　　李稻葵在作上述“略微的增加一點(diǎn)利息率”的假設(shè)時(shí)特意強(qiáng)調(diào)了“我指存款利息率，或者讓存款的利息率有所浮動(dòng)”。

　　當(dāng)前物價(jià)水平不但超過了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且首次超過3.33%的三年期存款利率，居民實(shí)際存款已連續(xù)7個(gè)月為負(fù)，負(fù)利率格局進(jìn)一步形成。

　　新華社給出的一組數(shù)據(jù)說明存款負(fù)利率給儲(chǔ)戶帶來的影響顯而易見。7月份當(dāng)CPI同比漲幅達(dá)到3.3%后，城鎮(zhèn)居民一年期存款實(shí)際貶值首次超過1%，達(dá)到1.05%，8月份CPI同比漲幅再創(chuàng)新高，居民一年期定期存款實(shí)際貶值達(dá)到1.25%。這意味著長期下來，居民手中的1萬元存款，一年后實(shí)際縮水超過125元。

　　近期關(guān)于利率的熱點(diǎn)討論不止加息一個(gè)內(nèi)容。

　　國務(wù)院參事、央行貨幣政策委員會(huì)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌在上周的一個(gè)論壇上建議，基于CPI上漲的壓力，可乘機(jī)推出存款利率浮動(dòng)機(jī)制。央行沈陽分行行長盛松成近日在接受媒體訪談時(shí)建議國家加快利率市場化進(jìn)程，并爭取允許東北率先開展存款利率上浮試點(diǎn)。