7月以來，鋰電池概念板塊數(shù)十只股票的平均漲幅高達59.73%，漲幅最大的成飛集成(46.23,-5.14,-10.01%)甚至達到了347%。同期上證指數(shù)漲幅不過11%，中小板指(6773.864,76.24,1.14%)數(shù)為25%。

　　市場一片頂“鋰”膜拜！

　　有“鋰”走天下，但高處也不勝寒，剔除該板塊中虧損個股后，鋰電池概念板塊的平均2010年動態(tài)市盈率高達89倍，市凈率高達10.55倍。而同期已經(jīng)被業(yè)內(nèi)廣泛認同為高估的中小板市盈率僅為57倍，滬深300(2932.554,6.09,0.21%)更是僅有32倍。

　　就是說，目前鋰電池概念板塊的平均估值水平已經(jīng)高出中小板50%，而中小板已然高估滬深300近80%，實際上，鋰電池概念板塊是滬深300估值的近1.8倍。

　　如此的估值高企，僅僅在51個交易日內(nèi)就宣告完成，而監(jiān)管層近期對于概念類股票投資炒作的監(jiān)控也同樣表達出了對此現(xiàn)象的不滿。而這樣的不滿就來自于業(yè)績增速與股價增速的不對等。

　　《華夏理財》研究發(fā)現(xiàn)，目前鋰電池概念板塊上市公司中，原本就以鋰電池上下游生產(chǎn)為公司主營業(yè)務的上市公司數(shù)量占該板塊的涉鋰公司總數(shù)的52%，大部分涉鋰公司對于該行業(yè)處于“半路出家”狀態(tài)。這其中有紡織企業(yè)轉(zhuǎn)型做鋰，也有之前顯像管行業(yè)公司投資鋰電。

　　半路改行做鋰的企業(yè)無不看中的是國家扶植的政策優(yōu)惠與未來憧憬的廣闊市場前景，而這些公司在人才與技術(shù)經(jīng)驗方面的儲備明顯不足，也為企業(yè)轉(zhuǎn)型后的業(yè)績前景埋下了幾分不確定性。

　　而從涉鋰板塊公司的主營結(jié)構(gòu)中也可以看出，指望業(yè)績成為支撐估值的條件，短期來看是存在困難的。

　　在大部分轉(zhuǎn)行投資鋰電池上下游行業(yè)的公司中，多數(shù)企業(yè)是近期剛剛上馬或是有意向投資鋰電池項目，投資額從百萬到十億不等。即使已經(jīng)開工建設的新項目，項目建設周期短則一年半，長的需要兩至三年時間方可建成投產(chǎn)，考慮到新項目的正常運轉(zhuǎn)，這個時間將會更長。

　　從這些“半路出家”的涉鋰企業(yè)的主營收入構(gòu)成中也可看出，指望鋰電池項目在短期內(nèi)成為提升公司業(yè)績的增長極，平滑目前的股價高估基本是不可能的。

　　以*ST偏轉(zhuǎn)為例，該公司是一家以生產(chǎn)彩色顯像管用偏轉(zhuǎn)線圈及配套產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，由于市場需求轉(zhuǎn)變與行業(yè)技術(shù)的不斷發(fā)展，公司已經(jīng)連續(xù)數(shù)年處于虧損狀態(tài)。2010年中期，該公司鋰離子電池與電芯業(yè)務共計貢獻主營收入250.37萬元，占公司主營收入的比重為0.59%，而這個鋰電池項目在2009年巨虧2809萬元，2010年上半年仍然虧損近千萬。

　　可見，目前尚處于概念狀態(tài)的鋰電池概念股，全板塊新項目大面積盈利并不現(xiàn)實，而目前估值的高企卻是扎扎實實擺在投資者面前的問題。

　　歷史似乎在重演10年之前的那場轟轟烈烈的網(wǎng)絡泡沫，喧鬧最后仍將回看業(yè)績支撐。大浪淘沙過后，只有概念沒有業(yè)績的股票的價值回歸，只是時間問題。

　　到底是“鋰”直氣壯，還是“鋰”屈詞窮？

　　近期，《華夏理財》派出6路記者，分別趕赴浙江、江蘇、江西、廣東、河南、北京等六省市，實地探訪十余家有鋰電池項目的上市公司，為讀者還原那些最火鋰電池公司的真面目。