再發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　巧合的是，在向澳洲政府提交新項(xiàng)目的同時(shí)，兗州煤業(yè)開啟第二期發(fā)債。

　　2月27日，兗州煤業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行第二期50億元公司債券，2012年該公司獲準(zhǔn)發(fā)行不超過100億元公司債券，已于2012年7月發(fā)行第一期。

　　值得注意的是，兗州煤業(yè)目前負(fù)債率高企，截至去年三季度的負(fù)債率為63.6%。而發(fā)行債券后，公告稱，可以使公司的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)和部分償債能力指標(biāo)得以優(yōu)化，降低了公司合并口徑和母公司口徑流動(dòng)負(fù)債比例，短期償債能力增強(qiáng)。

　　實(shí)際上，早在第一次發(fā)行債券時(shí)，時(shí)任兗州煤業(yè)董事長(zhǎng)的李位民曾表示，公司在境內(nèi)發(fā)行首期50億元人民幣公司債券，用以償還短期債務(wù)，提升集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　“預(yù)期國(guó)際煤價(jià)已經(jīng)到達(dá)低位，現(xiàn)時(shí)有部分同業(yè)已經(jīng)減產(chǎn)，但集團(tuán)的澳大利亞公司未有減產(chǎn)計(jì)劃，更預(yù)期到2016年澳大利亞礦產(chǎn)量達(dá)到3120萬噸�！崩钗幻癖硎尽�

　　不過，盡管煤炭市場(chǎng)不景氣，煤價(jià)不斷走低，兗州煤業(yè)仍舊在加速海外擴(kuò)張，大大加劇了該公司的債務(wù)壓力。

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普此前曾指出，煤炭需求持續(xù)減弱，估計(jì)將對(duì)兗州煤業(yè)現(xiàn)金流構(gòu)成很大壓力，因此將其債務(wù)評(píng)級(jí)評(píng)為“BBB-”，將該股列入負(fù)面觀察名單。

　　2013年，22%的國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)(約1788家企業(yè))都遭遇虧損，一些企業(yè)開始面臨償債困難，一個(gè)例子是最近與煤礦相關(guān)的中誠(chéng)信托產(chǎn)品面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)。

　　“如果煤價(jià)持續(xù)走軟，則預(yù)計(jì)那些杠桿率較高的煤炭企業(yè)可能會(huì)面臨額外的現(xiàn)金流壓力�！备呷A證券分析師韓永表示，“兗州煤業(yè)仍位于強(qiáng)力賣出名單�！�