上述人士表示，炒金公司客戶的多空頭寸數(shù)量畢竟不可能完全正負(fù)抵消，公司就要在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，用來(lái)對(duì)沖那些不能在公司內(nèi)部消化掉的多空頭寸。

　　興業(yè)銀行研究處資深黃金分析師蔣舒告訴中國(guó)證券報(bào)記者，很多投資者參與其中正是看中了地下炒金公司給出的1%左右的極低的保證金比例。但現(xiàn)實(shí)中幾乎沒(méi)有一個(gè)正規(guī)的交易所能給出這么低的保證金比例，正規(guī)的杠桿一般都在10倍左右，地下炒金公司給出的100倍杠桿，一旦出了問(wèn)題，它是無(wú)法對(duì)沖的。

　　蔣舒介紹說(shuō)，炒金公司客戶的多空頭寸如果正好相當(dāng)，有一個(gè)賣就有一個(gè)買，那問(wèn)題不會(huì)馬上暴露出來(lái)，但如果是失衡的呢，怎么辦？地下炒金公司自己也要在外面找渠道來(lái)做對(duì)沖。而公司內(nèi)部1%的保證金，杠桿放大100倍，炒金公司在正規(guī)市場(chǎng)做對(duì)沖的品種，杠桿不可能有這么大。這樣低的保證金比例已經(jīng)超出任何一個(gè)正常投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。金價(jià)稍有一點(diǎn)波動(dòng)，要么是客戶爆倉(cāng)賠錢(qián)，要么就會(huì)對(duì)地下炒金公司在外做對(duì)沖的自營(yíng)頭寸構(gòu)成很大的影響。

　　一些國(guó)內(nèi)炒金公司前兩年出事，就是因?yàn)榻饍r(jià)突然大幅波動(dòng)，炒金公司自己的虧損也控制不住，最后只能‘耍賴’：在交易系統(tǒng)中做手腳，讓投資者賣不出去也買不進(jìn)來(lái)，或者人為地跳價(jià)，這就涉及到欺詐性操作。蔣舒說(shuō)，政府相關(guān)部門(mén)對(duì)這類地下炒金公司很難直接監(jiān)管。

　　一些地下炒金公司把目光盯向了股民，并聲稱現(xiàn)在中國(guó)股市的行情不好做、國(guó)際現(xiàn)貨黃金才是真正的高端投資